梅斯健康（02415.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期梅斯健康（02415.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,中国医药行业改革持续深化,政策层面强调‘鼓励医药创新、推动数智化转型、医疗反腐常态化’,加速行业向合规化、创新化、学术化、数字化转型。面对这一趋势,本集团依托二十余年积累的医学内容资源与广泛的学术网络,顺势而为,将政策红利有效转化为增长动能,全面推进AI智能体在医疗场景的融合应用,助力行业迈入智能化时代。
      报告期内,本集团重点推出三大AI智能体产品:专注数字交互的iMED_AI,赋能科研启发与创新设计的NovaX,以及聚焦智能评估与优化的ElavaX。三者共建智能医学知识中枢,融合领域知识图谱与持续学习能力,实现数据驱动的精准决策支持。此外,本集团打造的‘数智化赋能中心(DIEC)’已完成内测,预计将在下半年正式推出市场,进一步完善AI生态体系建设。
      目前,本集团正逐步构建覆盖行业应用、企业运营、科研创新的全链路AI赋能体系,为合作伙伴持续释放创新潜力。以循证医学逻辑为核心,本集团不断完善‘证据生成—传播—决策’一体化平台链路,并完成AI驱动数字平台的新一轮升级,推动医疗数据的合规共享与价值挖掘。
      截至2025年6月30日,本集团累计注册会员突破560万,认证医生达333万。三大AI智能体落地后,整合临床研究数据、知识库、专家洞察及医药产品信息,形成动态知识网络,持续向医院、专家、药企、研究者提供精准循证与决策支持,加快高质量创新的临床转化与价值实现。
      期内,本集团累计向12家国内顶级研究型医院提供解决方案,服务网络覆盖2000余家医疗机构,深入拓展至县域及基层医疗;累计服务药械企业达613家,全球Top20药械企业覆盖率达100%,并通过差异化布局持续巩固核心竞争优势。
      当前,在‘促创新、强合规、推数智’国家政策导向下,行业迎来深度结构性变革。2025年上半年,创新药发展尤为迅猛:临床审批加速、医保动态准入机制优化,带动ADC、双抗等领域海外授权交易频创新高。受此驱动,药企对数字化营销、真实世界研究、创新疗法推广服务的需求显着增长。本集团顺势强化技术能力与市场响应机制,进一步巩固以循证医学为核心的数智化解决方案矩阵。
      报告期内,本集团持续加大AI技术研发投入,以‘注入前沿AI能力,重塑行业创新范式’为目标,拓展AI在医药场景的深度应用,显着提升服务效率与运营精准度。在面向药企的市场调研与数据洞察业务中,AI技术助力高效处理海量数据,优化人力成本结构,显着提升服务效率与产出质量。
      一系列举措标志着本集团正加快构建覆盖医药行业全场景、全流程、全生态的AI赋能体系,释放新一轮增长动能。同时,本集团稳步推进国际化战略,持续拓展海外市场与全球服务网络,提升综合竞争力。
      截至2025年6月30日止六个月,本集团实现总收益人民币125.2百万元,同比增长13.2%;
      毛利77.5百万元,同比增长14.1%;净利润13.2百万元,同比增长5,238.3%。业绩增长主要受益于行业复苏带动多渠道精准营销需求攀升,以及企业对循证驱动型营销模式的加速转型;毛利及净利的增长,得益于AI驱动的智能化运营体系建设带来的效率提升及销售策略优化。尤其值得一提的是,报告期内AI相关业务收入已达人民币5.6百万元,成为本集团新增长曲线的重要来源。
      研发方面,本集团持续加码技术创新投入,同时通过智能化管理有效控制成本,实现研发投入与产出的高效平衡,推动盈利能力持续改善。
      展望未来,随着‘数字中国’战略与‘健康中国2030’规划深入推进,人工智能在医疗健康领域的全景式融合趋势日益显着,推动医药产业从基础研发至商业化模式的全链条重构。合规、高效、证据驱动的药械商业化模式成为必然选择。在此背景下,本集团将继续以‘医疗数字化价值链重构者’为定位,依托AI引擎打造涵盖医生平台、全渠道精准营销及真实世界研究三大核心解决方案,构建高护城河的全价值链服务体系。
      通过‘资源沉淀—价值转化—商业发现’的增长飞轮效应,本集团将持续强化医疗产业互联网的领先优势,实现长期价值稳步释放。
      医师平台解决方案
      本集团于中国运营线上专业医师平台。于2025年6月30日,我们的平台拥有约3.3百万名注册医师用户,且我们于报告期间的平均单独注册用户数量(包括于报告期间各月份访问梅斯医学平台的所有注册用户,如医师、护士、药师及其他非医疗保健专业人士)达约3.0百万人,进一步强化本集团专业医师平台的地位。我们的梅斯医学平台亦具有高比例的副主任医师及以上职称的资深医师用户,同时也是用户十分活跃的专业医师平台。根据中国国家卫生健康委员会最新刊发资料,我们的梅斯医学平台上具有副主任医师及以上职称的注册医师用户总数占中国取得副主任医师及以上职称的医师总数约73.5%。截至2025年6月30日,我们的梅斯医学平台涉及了42个研究领域,包含了738,500条医学资讯,较截至2024年12月31日增加22,500多条;此外还有138,200个用户社区及9,008个医生社群。梅斯医学平台可通过网站、移动应用程式、微信小程式及微信公众号等多个管道访问。该平台还通过邮件,电话,微信,微信群等方式主动触达医师。平台内容以本集团自主发布内容为主,也为第三方(包括制药及医疗器械公司、行业协会、自媒体个人)发布的资讯提供辅助支援。
      在业务方面,本集团正着力推动AI驱动的医师平台解决方案:透过AI强化资讯整合与推送能力,让医师能更快速、便捷地获取所需专业内容,主动减少使用者搜索与获取资讯的时间,降低冗余社群数量,提升平台专业性与精准度,巩固作为行业权威医师平台的地位。业务层面,本集团透过AI的广泛应用,主动减少高度依赖人工的服务部分,实现平台业务从人力驱动向AI驱动的转型,显着提升效率与可持续增长能力。
      医师平台支持网站、移动应用程式、微信小程式及公众号等多种管道访问,并通过邮件、电话、微信群等主动触达医师。报告期间,本集团荣获首批上海市产业互联网示范平台的殊荣,并在名单中位列首位。未来,本集团将持续遵循《上海市促进产业互联网平台高质量发展行动方案(2023–2025年)》,聚焦医疗机构需求,持续优化智能研究与数据分析解决方案。
      截至2025年6月30日,本集团已经为98家医院╱285个科室提供了临床研究解决方案。
      截至2025年6月30日止六个月,医生平台解决方案业务总收益为约人民币46.8百万元,同比下降约15%。该下降主要是由于AI技术的普及使得一些简单语言类的临床研究需求的减少,未来将进一步优化该业务分部。本集团正积极打造针对不同层级医师需求的智能体产品,提供全面化的智能化临床研究服务,为业务未来增长奠定基础。
      证据驱动的精准全渠道营销解决方案
      本集团精准全渠道营销的核心特点,是学术驱动的数位化营销,不同于传统广告推广模式的数位化营销,强调循证与专业性而非仅展示量或点击量。由于高度依赖专业学术资源与数据分析,该模式的学术成本较高,因此过往客户往往仅在关键产品或核心项目上选择本集团服务。但随着政策红利及医疗反腐、带量采购等措施落地,企业对合规、高效、循证的需求快速提升,本集团模式的价值正在被广泛认可。
      报告期内,精准全渠道营销解决方案业务需求快速增长,国内药械企业订单显着增加,收入达人民币56.1百万元,同比上升约34.1%。这得益于国内制药企业对循证驱动型营销模式的加速转型,在行业中逐渐成为主流。
      本集团坚持灵活应用数位化与地面营销,根据产品生命周期选择最佳策略。在创新药上市早期,数位化学术营销与地面团队协同,实现全渠道覆盖;在成熟期,聚焦价值医疗导向,发掘学术亮点与临床差异,帮助产品匹配适合的患者群体,推动临床合理用药与价值认可,让患者与企业双赢。
      截至2025年6月30日,本集团拥有613名活跃客户,其中包括525家核心制药、生物技术及医疗器械企业客户。报告期间,本集团前10大客户的收入留存率为100%。在本集团排名前20的客户中,有11家跨国药企及18家上市公司。
      真实世界研究解决方案
      在真实世界研究解决方案领域,本集团为药械企业提供具有高性价比高质量的上市后临床研究解决方案,包括真实世界研究,药物安全性研究,药物经济学研究以及创新器械注册研究。
      报告期间,本集团的真实世界研究解决方案业务的收益约为人民币16.6百万元,同比上升22.7%,主要原因为(i)本集团积极消化库存订单;及(ii)AI应用提升真实世界研究的整体效率。
      报告期间,执行项目达到172个,在手订单由2024年底的人民币205百万元,减少到于2025年6月30日的人民币195百万元。
      数据与人工智能解决方案
      梅斯健康将数据与人工智能的能力提升至战略高度。本集团不仅在内部大幅应用人工智能,提升业务效率与交付品质,还将人工智能能力积极推向市场,服务客户。
      目前,人工智能仍处于投入与开发为主的阶段,对本集团短期利润存在一定压力,但本集团已开始实现快速的收入转化,为后续的人工智能红利释放提供强力支撑。我们正在以AI智能体赋能客户,开展覆盖培训、行销、大数据治理、医学科研、临床文书写作等全方位服务,帮助客户提升数智化能力与竞争力。目前已积累一批种子客户与应用案例,为下一阶段规模化拓展奠定坚实基础。
      该板块将与医师平台、精准全渠道营销解决方案协同,成为未来增长的新引擎,持续探索AI在医疗全链条的应用,最终形成‘多智能体协作’的数智生态。
      报告期间,数据与人工智能解决方案业务的客户数量达到10家,收益达到5.6百万元。

业务展望：

本集团已做好充分准备,在中国医药行业快速转型的浪潮中成为先锋领导者。展望未来,本集团将继续引入创新型AI和证据驱动的应用及解决方案,以把握中国及其他地区的巨大市场机遇。从‘数字化’向‘数智能’全面升级,本集团充分运用人工智慧技术为医疗健康行业赋能。本集团将加快内部营运的AI重构与外部服务的AI拓展,全面提升服务品质与效率,加快交付速度与标准化水平,为客户提供更优质的体验。
      展望一:双轮驱动生态赋能,构建全球化医疗产业新生态
      梅斯健康将坚持‘数字化+医疗’双轮驱动模式,并进一步强化国际化发展路径。公司正从单一智能体解决方案向‘多智能体协作’模式解决方案升级,实现跨团队、跨场景的智能化协同,提升业务适应性与创新力。2025年,本集团已在新加坡设立东南亚总部,重点深耕越南市场,并引入海外优质健康产品开展本地化运营,加速区域资源整合与差异化竞争。未来,本集团将持续强化创新药企国际化赋能,从市场研究、临床试验支持到药物警戒、市场准入与定价策略、数字化行销与学术推广,形成全链条服务能力,协助中国医药企业走向全球。透过内容、服务与产品的闭环体系,公司将不断增强供应链韧性,完善国际化服务模式与技术手段,夯实全球医药产业生态,迈向具有国际影响力的上市公司目标。
      展望二:AI全面赋能,推动科研与医疗人工智能化升级
      2025年是梅斯健康的‘AI应用元年’,顺应全球‘AIforResearch(AI4R)’浪潮,本集团在内部运营与外部服务全链条中加速推进AI技术渗透,推动从数字化到‘数智能化’的全面升级。本集团不仅在科研数字化平台上已完成向DeepSeek模型的切换,还已实现部分AI服务的规模化收入,并预期未来将保持快速增长。围绕智能科研与医疗应用,本集团相继推出多款AI智能体—包括医疗垂直助手‘梅斯小智’、数字化交互智能体方案‘iMED_AI’、科研启发与方案构建平台‘NovaX’以及智能评估与优化平台‘ElavaX’。下一阶段,公司将迈向‘多智能体方案协作’模式,探索AI于临床诊断和治疗中的辅助应用场景,逐步形成科研、医疗、营运全链路的智能化闭环。我们预期一方面提升内部效率与交付品质,另一方面拓展新的商业化路径,成为业务增长的新引擎。
      展望三:聚力精准全渠道营销,助推创新药高质量发展
      作为国内医药领域精准全渠道解决方案的先行者,梅斯健康紧抓行业复苏契机,顺应药企向循证驱动型营销转型的趋势,上半年相关业务实现显着增长,专业能力获得市场广泛认可。政策层面,国家医保局与卫健委于2024年联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》,强调对创新药全链条的支持以及真实世界研究(RWS)的价值,为行业注入新动能。梅斯健康凭藉多年积累,已构建融合RWS平台、顶级专家资源与数字化渠道的医药价值生态体系,将深度契合政策导向,开启新一轮发展机遇。展望未来,本集团将持续升级全渠道营销解决方案,强化循证驱动,进一步完善全方位、全链条、全周期服务能力,全面助力创新药迈向高质量发展新阶段。

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