每周股票复盘：华通线缆（605196）扩产应对订单饱和

截至2025年9月26日收盘，华通线缆（605196）报收于23.9元，较上周的25.6元下跌6.64%。本周，华通线缆9月23日盘中最高价报26.26元。9月26日盘中最低价报23.73元。华通线缆当前最新总市值122.13亿元，在电网设备板块市值排名27/123，在两市A股市值排名1540/5157。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司海外布局完善，安哥拉项目推进产业链向上游延伸
• 来自机构调研要点：国内外在手订单充足，产能受限正推进扩建
• 来自机构调研要点：海外市场多元布局，国际形势变动影响可控

机构调研要点

问：公司对海外探索的契机有哪些？
答：因行业竞争不断加剧，公司自2005年开始进行海外贸易，后因公司海外贸易规模的不断增加以及经营管理者的国际化视野和眼光，先后在非洲、韩国等地建设生产工厂，目前在海外已经布局相对完善的海外生产工厂以及销售公司，公司业务覆盖全球诸多国家和地区，公司致力于做到8小时快速反应。24小时到达现场，为全球客户提供优秀服务。

问：目前国际形势动荡对于公司是否有影响？
答：公司业务全球化开展，国际政治形势变化会对产品海外销售产生一定外部影响。不过，基于以下两方面布局，影响可控一方面，公司海外市场覆盖广且多元化发展，业务网络遍及多个区域与国家，并非依赖单一市场。因此，即便局部地区出现形势波动，其对公司整体销售业绩的冲击也相对有限，不会影响全球业务的整体稳健性。另一方面，公司海外生产基地的选址，均经过前期审慎评估与深入实地考察，核心考量因素包括当地政治稳定性、社会安全环境等。从当前海外生产工厂的运营情况来看，所在区域局势均保持安全稳定，未发生过影响生产经营的风险事件，能够持续保障供应链的稳定运转。

问：公司安哥拉项目简要介绍？
答：华通安哥拉实业有限公司是公司在安哥拉投资建设的企业，股东为华通国际贸易服务（新加坡）有限公司（持股99％）与华通控股（新加坡）有限公司（持股1％）。公司一直致力于国际化发展的战略，对于国际市场的开发具有经验。公司在非洲也有比较成熟的投资建厂经验。公司的喀麦隆工厂和坦桑尼亚工厂都顺利开展，安哥拉工厂的建立有利于公司进一步加深国际化水平。目前项目严格按照预定计划推进，本项目将充分利用安哥拉当地丰富的水电资源，并为当地提供就业，提升当地工业化水平。且安哥拉项目将公司业务拓展至上游电解铝产业，有利于公司逐步完善产业链结构，并且能够改善主业电线电缆业务上下游资金错配等现金流问题。

问：公司未来的情况展望情况如何？
答：公司主要业务涉及电线电缆以及油气服务两大板块，涉及国际国内两大市场，公司长远规划两大业务以及市场比例均衡增长。目前国内线缆板块、海外工厂如韩国工厂、油服领域在手订单充足，主要是产能限制公司不能接受更多的订单，公司在进行产能的扩建、供应链等信息化系统的更新升级，更好的提高公司的产能，扩大营业收入规模。

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