每周股票复盘：四创电子（600990）低空经济布局获专项债支持

截至2025年9月19日收盘，四创电子（600990）报收于27.47元，较上周的27.42元上涨0.18%。本周，四创电子9月19日盘中最高价报28.12元。9月18日盘中最低价报26.51元。四创电子当前最新总市值74.46亿元，在军工电子板块市值排名35/63，在两市A股市值排名2423/5153。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司2025年上半年营收同比增长5.6%，扣非归母净利润亏损收窄。
• 来自机构调研要点：合肥市低空经济基础设施建设项目获批18.6亿元专项债。
• 来自机构调研要点：公司发布“低空雪亮”安全监管系统及“悟空”低空大模型。
• 来自机构调研要点：公司参展第四届低空经济发展大会，展示多款低空监视与气象产品。
• 来自机构调研要点：聚变新能或将启动BEST项目高压模块招投标。

机构调研要点

公司2025年半年度营业收入较上年同期增长5.6%，主要来源于雷达整机、数智安全业务收入的增加。研发投入大幅上升，聚焦感知产品和低空经济领域。归母净利润亏损加剧因上年同期有房产处置事项，扣非归母净利润亏损减少，得益于销售费用、管理费用下降及整体毛利率提升。

第四届低空经济发展大会于9月5日在安徽芜湖开幕，主题为“场景创新引领，安全有序发展”。公司参展并发布“低空雪亮”安全监管系统解决方案及核心产品，在会上作《城市立体安全防控体系的探索与实践》专题汇报。展出内容包括“悟空”低空大模型、低空试验验证基地、重要目标防护系统等。

公司打造覆盖机动式、点位级、区域级和城市级的四大场景重要目标防护整体解决方案。区域级防护半径达20公里，适用于大型机场、港口等要地；点位级防护半径约5公里，服务于监狱监所、政府大楼等；机动伴随式防护半径8公里，用于要人出行、大型活动安保；城市级防护半径50公里，构建“低空雪亮”城市立体防控体系。

8月26日，安徽省财政厅发行专项债券，合肥市低空经济基础设施建设项目获批18.6亿元。项目聚焦低空安全监管顶层设计，涵盖低空智联网基础设施、地面基础设施体系、低空飞行支撑与保障体系、一网统飞指挥中心及安全防护体系共六大模块。目前正开展详细设计工作。

公司体系化布局多款低成本低空安全核心产品，包括低空监视产品和低空气象产品。低空监视产品涵盖超近程、近程、中程至远程低空监视雷达；低空气象产品包括地基辐射计、低成本相控阵天气雷达和激光测风雷达。

上述产品主要应用于城市空中交通、机场重防及其他要地防护领域。城市空中交通领域重点使用超近程与近程监视雷达及低空气象设备；机场重防领域需求超近程、中程与远程监视雷达，相关产品已在某机场开展比测；其他要地管控区域重点需求中程与远程监视雷达。

聚变新能近期就BEST项目中的离子旋加热系统所需高压模块批产产品向多家单位询价，用于编制项目预算，预计年内可能启动招投标工作。BEST项目的中心束加热系统及EST改造项目暂无最新进展。

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