通达海（301378）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费激增拖累盈利，现金流压力显现

近期通达海（301378）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

通达海（301378）2025年中报显示，公司经营业绩承压。截至报告期末，营业总收入为1.53亿元，同比下降14.93%；归母净利润为-4402.75万元，同比下降20.23%；扣非净利润为-4706.27万元，同比下降16.09%。盈利能力持续下滑，亏损幅度扩大。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入9306.99万元，同比下降1.93%；归母净利润为-1407.45万元，同比上升18.76%；扣非净利润为-1598.93万元，同比上升17.01%。尽管亏损同比收窄，但仍未实现盈利。

盈利能力分析

公司毛利率为35.76%，同比上升4.76个百分点，显示产品或服务的直接盈利能力有所改善。然而，净利率为-28.12%，同比减少47.78个百分点，反映出在扣除各项费用后，整体盈利状况恶化。

三费合计占营收比达30.68%，同比上升81.79个百分点，费用压力显著增加。其中，管理费用同比大幅增长64.36%，主要原因为一次性辞退补偿918.6万元；财务费用同比增长76.18%，系市场利率下跌导致利息收入减少所致。

资产与现金流状况

货币资金为3.27亿元，较上年同期的5.02亿元下降34.92%，主要因募投项目建设、购买理财产品及南京幕府创新小镇项目自有资金投入所致。有息负债为880.92万元，较上年同期的506.61万元增长73.89%，债务负担有所上升。

每股经营性现金流为-1.33元，同比减少6.42%，连续处于净流出状态。财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.04%，现金流状况需重点关注。

主营业务结构

按产品分类，应用软件服务收入8568.74万元，占总收入55.95%，毛利率为42.40%；司法辅助服务收入4373.27万元，占比28.55%，毛利率为16.80%；应用软件开发收入2061.31万元，占比13.46%，毛利率为49.33%；系统集成收入312.95万元，占比2.04%，毛利率为29.58%。

按行业划分，法院领域收入7262.59万元，占比47.42%；企业领域收入5914.51万元，占比38.62%，毛利率达48.33%；银行领域收入1984.64万元，占比12.96%，毛利率为64.03%，为各行业最高。

经营与战略动向

公司持续推进‘人工智能+’战略，聚焦法律科技生态建设，核心产品包括‘海睿’法律大模型、法官助手、调解助手等。2025年上半年受宏观经济和行业环境影响，客户需求释放放缓，实施周期延长，导致收入下降。同时，研发投入保持稳定，新业务拓展带来短期成本压力，叠加员工规模缩减12.80%引发的一次性离职补偿，进一步加剧亏损。

公司坚持创新驱动与降本增效，推进产品数智化迭代，并拓展公安、政法委及海外市场，重点参与全国法院一体化平台建设及埃及智慧司法城项目。

综合评价

通达海当前面临营收下滑、费用高企、现金流紧张等多重挑战。尽管毛利率提升且部分业务线具备较高盈利能力，但三费尤其是管理费用的大幅上升严重侵蚀利润。未来需关注成本控制成效、新业务回报周期及经营活动现金流改善情况。

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