智立方（301312）2025年中报财务分析：营收利润双增但Q2承压，应收账款风险需关注

近期智立方（301312）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

智立方（301312）2025年中报显示，公司整体财务表现较为亮眼。截至报告期末，营业总收入达3.17亿元，同比增长32.61%；归母净利润为4288.76万元，同比上升101.44%；扣非净利润为3349.1万元，同比增幅高达254.7%。盈利能力方面，毛利率为30.18%，同比增长26.37%；净利率为13.19%，同比增长47.04%。

尽管上半年整体增长显著，但单季度数据显示第二季度出现放缓。第二季度营业总收入为1.56亿元，同比下降1.15%；归母净利润为1798.26万元，同比下降35.06%；扣非净利润为1345.63万元，同比下降33.77%，表明公司在二季度面临一定经营压力。

盈利与费用结构

公司盈利能力提升明显，每股收益为0.35元，同比增长45.83%；每股经营性现金流为-0.19元，较上年同期的-0.39元改善51.42%。三费合计为2642.61万元，占营收比重为8.34%，同比下降13.89%，显示费用控制能力增强。然而，财务费用同比上升92.71%，主要因利息收入减少所致。

资产与现金流状况

货币资金为1.33亿元，较去年同期的1.47亿元下降9.42%；应收账款达2.13亿元，同比增长31.97%，增幅显著高于营收增速。有息负债为386.51万元，同比增长11.26%。每股净资产为9.93元，同比下降24.57%，或与分红及股权回购相关。

经营活动产生的现金流量净额同比增长32.57%，主因经营过程中资金流转的正常波动；投资活动产生的现金流量净额变动幅度为205.57%，系大额存单减少所致；筹资活动产生的现金流量净额下降32.34%，因现金分红及股权回购注销所致。

主营业务构成

从业务结构看，工业自动化设备为主力产品，实现收入2.18亿元，占总收入68.67%，毛利率为26.49%；技术服务收入为6856.62万元，占比21.63%，毛利率达40.69%，盈利能力较强。地区分布上，境内收入1.95亿元，占比61.46%；境外收入1.22亿元，占比38.54%，境外毛利率为31.52%，略高于境内。

风险提示

尽管整体业绩增长强劲，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款/利润比例已达358.15%，远高于正常水平，可能影响未来现金流稳定性。此外，Q2多项指标同比下滑，反映短期增长动能减弱，需持续观察后续季度恢复情况。

发展与研发动态

公司持续加大研发投入，研发费用同比增长33.01%。作为专精特新‘小巨人’企业，其在半导体设备国产化领域具备技术先发优势，客户涵盖苹果公司、歌尔股份、华灿光电等龙头企业，产业链协同能力较强。

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