富乐德（301297）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款风险凸显

近期富乐德（301297）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

富乐德（301297）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达4.41亿元，同比增长23.95%；归母净利润为5827.27万元，同比增长9.22%；扣非净利润为4741.66万元，同比增长22.95%，显示出公司主营业务盈利能力持续增强。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入2.27亿元，同比增长20.08%；归母净利润为2937.68万元，同比增长8.64%；扣非净利润为2619.82万元，同比增长27.32%，表明公司在二季度继续保持稳健增长态势。

盈利能力分析

公司毛利率为42.8%，同比提升6.56个百分点，反映出产品或服务的盈利能力有所增强。然而，净利率为13.21%，同比下降11.88%，与毛利率走势背离，可能受到期间费用上升的影响。每股收益为0.17元，同比增长9.19%；每股净资产为4.65元，同比增长8.23%，体现股东权益稳步增长。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为8567.19万元，三费占营收比为19.42%，同比上升27.12%。其中，销售费用同比增长34.87%，管理费用增长67.39%，主要系股权激励及职工薪酬增加所致；财务费用增长68.48%，源于理财结构变化。

经营活动产生的现金流量净额同比增长36.55%，主要得益于销售回款增加以及代收的员工股权激励个税尚未支付。每股经营性现金流为0.36元，同比增长35.38%，显示公司经营性现金流状况改善。

投资活动产生的现金流量净额增长57.6%，主要因理财到期收回。现金及现金等价物净增加额大幅增长634.51%，主要受经营活动和投资活动现金流共同推动。

资产与负债状况

货币资金为4.43亿元，较上年同期增长28.63%。应收账款为1.88亿元，同比增长1.46%，体量较大。根据财报提示，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例已达172.6%，提示应收账款回收风险需重点关注。有息负债为3013.52万元，同比大幅增长575.62%，需关注未来偿债压力变化。

主营业务结构

从收入构成来看，精密洗净业务为主营核心，实现收入3.15亿元，占总收入的71.30%，毛利率为45.00%。维修翻新、增值服务及其他业务分别贡献11.66%、7.84%和9.20%的收入。地区分布上，境内收入占比高达99.70%，境外仅占0.30%，市场集中度较高。

综合评价

富乐德2025年上半年营收和利润实现双增长，核心业务优势明显，现金流表现良好，资本回报率历史中位数为13.75%，整体财务表现较为稳健。但需警惕应收账款规模较高、三费快速增长及有息负债显著上升带来的潜在风险。

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