美硕科技（301295）2025年中报财务分析：营收增长但盈利能力下滑，应收账款与费用压力凸显

近期美硕科技（301295）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

美硕科技（301295）2025年中报显示，公司营业总收入为3.8亿元，同比上升27.58%。然而，归母净利润为1743.85万元，同比下降13.62%；扣非净利润为1755.36万元，同比下降12.44%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.93亿元，同比上升11.82%；归母净利润为925.59万元，同比下降19.26%；扣非净利润为918.0万元，同比下降18.87%。

盈利能力指标

公司毛利率为17.52%，同比下降10.27个百分点；净利率为4.59%，同比下降32.29个百分点。每股收益为0.17元，同比下降15.0%。三费（销售、管理、财务费用）合计为2749.58万元，占营收比例为7.24%，同比上升27.1%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.22亿元，较上年同期增长2.73%；应收账款为2.38亿元，同比增长4.87%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达873%。每股经营性现金流为-0.21元，同比减少1.61%。

负债与资本结构

公司有息负债为1.13亿元，较上年同期大幅增长15252.50%。每股净资产为9.44元，同比增长0.04%。

主营业务构成

从产品结构看，继电器为主营核心，收入达3.44亿元，占总收入的90.71%，毛利率为16.80%；流体电磁阀收入为3051.75万元，占比8.04%，毛利率为24.12%；其他产品收入为475.83万元，占比1.25%，毛利率为27.86%。

从地区分布看，内销收入为3.62亿元，占比95.49%，毛利率为16.76%；外销收入为1712.45万元，占比4.51%，毛利率为33.62%。

经营与财务变动原因

营业成本同比上升30.76%，主要因材料成本上升；销售费用增长47.71%，系佣金费用增加所致；所得税费用下降101.28%，受利润总额下降及研发费用加计抵减影响；研发投入增长35.48%，反映公司加大研发力度。投资活动产生的现金流量净额大幅下降1238.28%，因本期购买理财产品增加；筹资活动产生的现金流量净额增长335.81%，因本期贷款增加；现金及现金等价物净增加额增长116.91%，主要得益于筹资活动增加。

财务风险提示

财报分析工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为7.06%，建议关注现金流状况；应收账款与利润之比高达873%，需重点关注应收账款回收风险。

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