泓博医药（301230）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但应收账款风险需关注

近期泓博医药（301230）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

泓博医药（301230）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达3.53亿元，同比增长32.73%；归母净利润为2476.14万元，同比增长54.99%；扣非净利润为2015.92万元，同比增幅达115.02%，反映出公司核心盈利能力明显增强。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.83亿元，同比增长35.75%；归母净利润为1278.76万元，同比增长3.89%；扣非净利润为1047.59万元，同比增长19.73%，表明公司在保持收入高速增长的同时，盈利质量有所提升。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年中报毛利率为27.93%，同比增幅17.46%；净利率为7.02%，同比增幅16.77%。每股收益为0.18元，同比增长63.64%；每股经营性现金流为0.28元，同比大幅增长282.6%，显示公司盈利的现金支撑能力显著增强。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为5525.56万元，三费占营收比为15.66%，同比上升7.65%。其中管理费用同比增长47.26%，主要因折旧摊销及薪酬增加；财务费用同比大幅变动1172.93%，系汇率下降导致汇兑收益减少、利率降低致利息减少所致。

资产结构方面，货币资金为1.01亿元，较上年同期的1.25亿元下降18.87%；应收账款为1.43亿元，较上年同期的1.11亿元增长28.87%。有息负债为4278.65万元，同比增长8.10%。每股净资产为7.59元，同比下降0.26%。

主营业务构成

从业务结构看，药物发现板块为主力收入来源，实现主营收入1.86亿元，占总收入的52.67%，毛利率为35.61%；商业化生产收入为1.23亿元，占比35.00%，毛利率为12.91%；工艺研究与开发收入为2858.45万元，占比8.10%；其他业务收入为1490.85万元，毛利率高达98.05%。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长282.6%，主要得益于营业收入增长和回款增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降151.08%，系闲置资金用于银行理财投资尚未到期。筹资活动产生的现金流量净额同比增长95.91%，因上年同期存在股息红利及股份回购支出，本期无此类支出。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但需关注应收账款风险。财报体检工具提示，应收账款与利润之比已达839.68%，远高于合理水平，可能对公司未来现金流稳定性构成压力。此外，研发投入同比下降16.75%，系自研项目优化调整所致，长期影响需持续观察。

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