祥明智能（301226）2025年中报财务分析：盈利能力显著提升，费用管控成效明显但应收账款风险需关注

近期祥明智能（301226）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

祥明智能（301226）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.56亿元，同比增长5.85%；归母净利润达1831.37万元，同比增长60.89%；扣非净利润为1546.51万元，同比增长97.58%。单季度数据显示，第二季度营业收入为1.36亿元，同比增长3.16%；归母净利润为1120.51万元，同比增长122.4%；扣非净利润为977.34万元，同比增长194.47%。整体盈利能力显著增强。

盈利能力分析

公司毛利率为21.31%，同比提升16.74%；净利率为7.12%，同比提升51.27%。每股收益为0.17元，同比增长60.9%；每股经营性现金流为0.37元，同比增长30.18%。盈利能力指标全面向好，反映出公司在成本控制和运营效率方面的改善。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为1978.86万元，三费占营收比例为7.73%，同比下降27.49%。货币资金为1.79亿元，较上年同期的1.03亿元增长73.53%。有息负债为84.16万元，同比下降15.27%。应收账款为1.26亿元，较上年同期的1.28亿元下降2.26%。每股净资产为8.37元，同比增长2.3%。

经营与现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比增长30.18%，主要原因为应收票据本期到期托收同比增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降459.49%，主要因现金管理支出同比增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长57.03%，主要由于支付分红的现金同比减少。现金及现金等价物净增加额同比下降432.69%，主要受募投项目支出与利润分配支出影响。

主营业务结构

从主营收入构成来看，风机类产品收入为1.31亿元，占总收入的51.21%，毛利率为26.04%；电机类产品收入为1.14亿元，占比44.71%，毛利率为15.55%；智能化组件收入为1043.91万元，占比4.08%，毛利率为25.09%。风机和直流无刷电机分别同比增长22.65%和19.57%，出口分别增长65.11%和52.09%，自营出口占比达39.15%。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润的比例已达428.36%，可能存在回款风险。此外，公司去年ROIC为2.96%，资本回报率偏低，虽历史中位数ROIC为14.3%，但近期投资回报表现一般。公司业绩主要依赖研发驱动，需持续关注其技术转化与市场拓展能力。

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