浙江恒威（301222）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款风险需关注

近期浙江恒威（301222）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

浙江恒威（301222）2025年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为2.75亿元，同比下降12.22%；归母净利润为3601.3万元，同比下降41.75%；扣非净利润为3169.0万元，同比下降47.32%。单季度数据显示，第二季度营收为1.31亿元，同比下降21.37%；归母净利润为1515.7万元，同比下降42.71%；扣非净利润为1139.98万元，同比下降53.79%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力显著减弱。2025年中报毛利率为19.0%，同比减少29.39%；净利率为13.09%，同比减少33.64%。尽管每股净资产达14.03元，同比增长4.92%，但每股收益为0.36元，同比下降41.15%，反映出盈利水平承压。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计509.91万元，三费占营收比为1.85%，同比增幅高达435.28%。其中，管理费用同比增长34.06%，主要因海外新项目上线；财务费用增长38.73%，系资金用于对外投资导致利息收入减少；销售费用下降32.9%，与营业收入减少相关。

现金流表现分化。每股经营性现金流为0.85元，同比大幅增长292.78%，主要得益于应收款账期到期回款增加。但投资活动产生的现金流量净额同比下降1010.89%，因本期投资支付现金增加。现金及现金等价物净增加额同比增长70.92%，主要受海外项目投资上线影响。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为8.43亿元，较上年减少5.49%；应收账款为1.09亿元，同比下降20.77%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达84.01%，提示回款风险需重点关注。公司无有息负债，现金资产状况健康，短期偿债压力较小。

主营业务结构

从收入构成看，碱性电池为主力产品，实现收入2.02亿元，占主营收入73.24%，毛利率为19.47%；碳性电池收入5806.61万元，占比21.10%，毛利率18.25%。地区分布上，境外地区收入达2.39亿元，占比87.01%，毛利率19.15%，仍是公司主要市场。

经营与战略动向

公司持续推进产线智能化升级，并建设越南生产基地以拓展全球市场。当前核心竞争力体现在产品性能优于国际标准、自主设备改进能力、全过程质量控制及绿色生产认证。然而，汇率波动、海外市场拓展、技术研发投入和生产规模效应仍是影响未来业绩的关键因素。

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