家联科技（301193）2025年中报财务分析：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，现金流与债务压力凸显

近期家联科技（301193）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

家联科技（301193）2025年中报显示，公司营业总收入为11.23亿元，同比增长5.26%；但归母净利润为-6466.98万元，同比下降204.81%；扣非净利润为-6716.22万元，同比下降431.31%。盈利能力出现显著恶化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.17亿元，同比增长8.75%；第二季度归母净利润为-3971.23万元，同比下降316.65%；第二季度扣非净利润为-4196.16万元，同比下降503.15%，亏损幅度进一步扩大。

主要财务指标

盈利能力分析

公司毛利率为13.52%，同比下降28.97%；净利率为-6.46%，同比下降219.14%。盈利能力明显弱化，产品附加值承压。三费合计达1.94亿元，占营收比重为17.24%，同比上升24.0%，成本控制压力上升。

现金流与资产负债状况

货币资金为3.2亿元，较上年同期下降32.94%；有息负债达19.88亿元，同比增长51.97%；有息资产负债率为40.37%，债务负担加重。经营活动产生的现金流量净额同比减少99.79%，每股经营性现金流为0元，显示经营获现能力严重弱化。筹资活动现金流量净额大幅增长43095.24%，主要因借款增加、还款减少，反映公司融资依赖度上升。

应收账款为3.2亿元，占最新年报归母净利润比例达560.78%，回款风险需重点关注。货币资金与流动负债之比为34.89%，短期偿债能力偏弱。

主营业务结构

公司主营收入中，塑料制品收入8.22亿元，占比73.17%，毛利率14.02%；生物全降解制品收入1.39亿元，占比12.35%，毛利率22.45%，为毛利率最高的业务板块；其他主营业务收入1.5亿元，占比13.31%，毛利率5.17%；其他（补充）业务收入1307.66万元，毛利率-17.02%，存在亏损。

经营与财务变动原因

• 管理费用同比增长38.22%，主要因规模扩张导致管理人员薪酬、物料消耗及折旧费用上升。
• 财务费用同比增长29.27%，因借款规模上升导致利息支出增加。
• 所得税费用同比下降173.48%，因利润下滑及可抵扣亏损带来的递延所得税增加。
• 经营活动现金流量净额同比下降99.79%，主因存货采购支付现金大幅增长。
• 筹资活动现金流量净额同比大幅增长，因借款取得现金增加、偿还贷款支付现金减少。

综合评价

尽管公司营收实现小幅增长，且在生物全降解制品等绿色产品领域具备技术与市场优势，但盈利能力大幅下滑，亏损扩大，叠加现金流紧张、有息负债高企、应收账款占利润比重畸高等问题，财务风险上升。未来需重点关注成本控制、应收账款管理及债务结构优化情况。

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