鸥玛软件（301185）2025年中报财务分析：营收微降但盈利提升，现金流显著改善但应收账款需关注

近期鸥玛软件（301185）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

鸥玛软件（301185）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.03亿元，同比下降1.50%；归母净利润为3617.5万元，同比上升3.75%；扣非净利润为3385.05万元，同比下降1.01%。整体来看，尽管营收略有下滑，但盈利能力有所增强，净利润实现增长。

盈利能力分析

公司盈利能力稳中有升。2025年中报毛利率为63.6%，同比提升0.94个百分点；净利率为35.06%，同比提升5.33个百分点。每股收益为0.24元，同比增长4.35%；每股净资产为6.92元，同比增长2.39%。表明公司在成本控制和利润转化方面表现良好。

费用与运营效率

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为1163.52万元，占营收比重为11.28%，同比上升8.19%。其中财务费用变动幅度达35.62%，主要原因为本报告期使用闲置资金进行现金管理，购买理财产品类型与上年同期不同。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额同比大幅改善，每股经营性现金流为0.02元，同比增幅达117.24%，主要得益于本报告期内收回应收账款较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.69%，原因为上年同期银行理财产品未到期未收回。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.51%，主要系本报告期支付现金股利较上年同期增加。现金及现金等价物净增加额变动幅度为77.95%，亦受理财产品到期收回影响。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为7.81亿元，较上年同期的5.24亿元增长49.11%，资金储备充裕。有息负债为99.06万元，较上年同期的177.63万元下降44.24%，偿债压力较小，财务结构稳健。

应收账款为7285.81万元，较上年同期的8091.95万元下降9.96%，回款情况有所改善。但财报体检工具提示需关注应收账款状况，因应收账款/利润已达103.93%。

主营业务构成

从业务结构看，无纸化考试与网上评卷服务为主营核心，贡献收入8970.82万元，占总收入的86.95%，毛利率为63.65%。软件开发与技术支持服务收入1008.54万元，占比9.78%，毛利率达65.05%。硬件产品收入313.75万元，占比3.04%，毛利率为55.42%。

从行业分布看，考试机构为最主要客户群体，贡献收入1.01亿元，占比98.16%。地区分布上，华北和华东地区分别为第一和第二大市场，收入分别为4019.59万元和3579.82万元，合计占比超七成。

经营与战略进展

报告期内，公司持续保障多项国家级和地方级考试项目运行，并中标教育部教育考试院多项评卷任务，首次中标中国银行业协会银行业专业人员职业资格考试无纸化考试服务，服务周期三年。公司推进人工智能技术应用，“鸥玛智能命题大模型”入选山东省及济南市人工智能大模型典型案例。同时，实施首个中考美术网上评卷项目，推动省级资格考试全国统一评卷，助力高等教育自学考试无纸化试点。

综合评价

鸥玛软件2025年上半年营收小幅下滑，但净利润实现增长，盈利能力增强，现金流显著改善，货币资金充足，整体财务状况健康。然而，三费占比上升及应收账款相对利润较高需引起关注。公司持续拓展核心业务并深化技术应用，在考试信息化领域保持领先地位。

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