泽宇智能（301179）2025年中报财务分析：营收利润双降，费用压力与现金流承压凸显

近期泽宇智能（301179）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

泽宇智能（301179）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为4.04亿元，同比下降24.8%；归母净利润为3509.15万元，同比下降66.27%；扣非净利润为342.02万元，同比下降95.36%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.42亿元，同比下降38.93%；归母净利润为2297.45万元，同比下降71.73%；扣非净利润为707.66万元，同比下降89.37%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显减弱。2025年中报毛利率为27.2%，同比减少14.72个百分点；净利率为7.9%，同比减少57.63个百分点。每股收益为0.09元，同比下降65.38%；每股净资产为5.85元，同比下降15.76%。

费用与运营效率

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为7564.27万元，三费占营收比例达18.74%，同比上升84.16个百分点。其中，销售费用同比增长31.57%，主要因市场拓展导致职工薪酬及业务招待费增加；财务费用同比增长249.4%，主要由于银行存款利息收入减少。

资产与负债状况

应收账款为3.14亿元，较2024年同期的2.52亿元增长24.62%；货币资金为1.01亿元，较去年同期的2.04亿元下降50.62%。有息负债为5.45亿元，较上年同期的3.42亿元增长59.50%。短期借款大幅上升165.08%，反映公司资金需求增加；长期借款同比下降100.0%，系本期偿还所致。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比减少202.05%，每股经营性现金流为-0.24元，同比下降184.63%。投资活动产生的现金流量净额同比减少299.1%，主因赎回理财产品收到的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长215.57%，主要由于本期取得银行借款较上年同期增加。

主营业务结构

系统集成为公司核心业务，实现收入2.93亿元，占总收入72.63%，毛利率为26.36%。施工及运维收入为9800.44万元，占比24.27%；电力设计收入为1051.29万元，占比2.60%，毛利率高达64.87%。区域方面，江苏省贡献收入2亿元，占比49.56%，毛利率为36.74%；广东省、北京市、上海市及其他地区收入占比分别为17.34%、11.45%、11.19%和6.27%。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.21%；同时应收账款/利润已达143.65%，回款风险需警惕。尽管公司现金资产状况被评价为“非常健康”，但经营性现金流持续为负，叠加应收账款高企，可能对后续运营造成压力。

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