中一科技（301150）2025年中报财务分析：营收利润显著增长，盈利能力改善但现金流与偿债指标仍存压力

近期中一科技（301150）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中一科技（301150）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著改善。报告期内，营业总收入达26.77亿元，同比增长21.04%；归母净利润为1531.31万元，同比上升129.23%，实现由亏转盈；扣非净利润为-506.78万元，虽仍为负值，但同比增幅达93.39%，亏损大幅收窄。

单季度数据显示，第二季度表现尤为突出：营业总收入14.28亿元，同比增长14.34%；归母净利润达1853.73万元，同比大幅增长944.59%；扣非净利润为775.31万元，同比增长148.0%，实现扭亏为盈。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。毛利率为5.25%，同比增幅达120.07%；净利率为0.57%，同比增幅为124.15%。尽管绝对水平仍较低，但改善趋势显著。三费合计为6129.85万元，占营收比重为2.29%，同比上升19.01%，主要受管理费用和财务费用增长影响。

从主营构成看，锂电铜箔为公司核心业务，实现主营收入21.12亿元，占总收入的78.92%，毛利率为5.16%；电子电路铜箔收入5.53亿元，占比20.67%，毛利率为3.95%。其他补充业务毛利率高达87.45%，但收入占比较小。区域方面，华东地区收入占比最高，达39.63%，毛利率为5.00%；华北地区毛利率为-4.89%，为唯一负毛利区域。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为10.59亿元，较去年同期增长62.15%；应收账款为17.02亿元，同比增长44.43%，增速高于营收增长，需关注回款风险；有息负债为6.42亿元，同比增长18.87%。

每股经营性现金流为-1.44元，同比改善50.41%，但仍为净流出状态。经营活动产生的现金流量净额同比增长36.14%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动现金流量净额同比增长37.19%，因投资支付的现金减少；筹资活动现金流量净额同比下降41.39%，因取得借款收到的现金减少且偿还债务支付的现金增加。

股东权益与财务指标变动

每股净资产为15.15元，同比下降22.85%；每股收益为0.07元，同比上升130.43%。管理费用同比增长30.7%，主要系本期股份支付费用增加；财务费用同比增长99.53%，因票据贴息增加及利息收入减少；所得税费用同比下降73.17%，主要因股份支付费用确认的所得税资产增加及固定资产一次性税前扣除影响。

经营与行业背景

公司主营高性能电解铜箔，产品广泛应用于新能源汽车动力电池、储能设备、消费电子等领域。截至报告期末，公司拥有电解铜箔名义总产能5.55万吨/年，报告期内销量超3万吨。受益于新能源汽车、储能及AI相关领域需求增长，行业景气度提升。公司坚持自主研发，拥有120项专利和6项软件著作权，持续推进高端铜箔国产化替代。

风险提示

尽管财务表现改善，但仍存在需关注的风险点：货币资金/流动负债为78.77%，短期偿债能力承压；近3年经营性现金流净额均值为负，经营活动造血能力不足；应收账款规模持续攀升，且年报归母净利润曾为负值，需持续关注其信用管理和盈利质量。

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