争光股份（301092）2025年中报财务分析：营收增长稳健，净利润增速放缓，应收账款风险需关注

近期争光股份（301092）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报期末，争光股份营业总收入为3.27亿元，同比上升22.37%；归母净利润为5338.02万元，同比上升1.48%；扣非净利润为4956.46万元，同比上升17.01%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入达1.94亿元，同比上升30.08%；第二季度归母净利润为2914.3万元，同比上升10.29%；第二季度扣非净利润为2714.76万元，同比上升17.58%。营收和非经常性损益外的利润增长较为显著，但归母净利润增速明显低于营收增速。

盈利能力指标

公司毛利率为28.16%，同比下降10.04%；净利率为16.33%，同比下降17.07%。尽管收入增长较快，但盈利水平有所下滑，反映成本压力或产品结构变化对利润空间形成挤压。

费用与资产状况

销售、管理、财务三项费用合计为2033.73万元，三费占营收比为6.22%，同比下降3.96%，显示公司在费用控制方面有所改善。

截至报告期末，公司货币资金为4.92亿元，较上年同期的5.9亿元下降16.70%；有息负债为3160.54万元，同比上升8.41%。

每股净资产为14.23元，同比上升3.88%；每股收益为0.4元，同比上升2.56%；每股经营性现金流为0.18元，同比下降41.13%。

应收账款风险提示

公司应收账款为1.6亿元，较上年同期的1.27亿元增长26.83%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达155.79%，显示出较高的回款压力和潜在信用风险，需重点关注其资产质量和现金流管理能力。

经营活动现金流变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降40.97%，主要原因为本期收到的货款票据增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降411.03%，系本期收到的理财产品金额减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升29.91%，因本期回购股份支付的现金减少。

主营业务结构

公司主营业务集中于离子交换与吸附树脂产品，主营收入为3.27亿元，占总收入的99.89%；该业务板块贡献主营利润9171.73万元，占利润总额的99.62%，毛利率为28.09%。其他业务收入占比极低，对公司整体业绩影响有限。

综合财务评价

公司营收增长势头良好，尤其在第二季度表现突出，且费用管控能力增强。然而，净利润增速远低于营收增速，叠加毛利率与净利率双降、经营性现金流大幅下滑及应收账款高企等问题，反映出盈利能力承压和资金周转风险上升。尽管公司在高端树脂领域具备技术优势和进口替代潜力，但当前财务结构中的回款效率问题值得警惕。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。