金三江（301059）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但应收账款需关注

近期金三江（301059）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现良好

金三江（301059）2025年中报显示，公司营业总收入为2.0亿元，同比上升19.01%；归母净利润达3083.52万元，同比上升31.41%；扣非净利润为3030.66万元，同比上升30.81%。盈利能力持续增强，毛利率为38.11%，同比增幅7.68%；净利率为15.41%，同比增幅10.42%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入9125.76万元，同比上升4.44%；第二季度归母净利润为1540.89万元，同比上升65.29%；第二季度扣非净利润为1514.36万元，同比上升63.24%，显示出盈利增速在二季度显著加快。

费用与资产结构变化

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为3055.79万元，三费占营收比为15.27%，同比上升21.78%。其中销售费用同比增长69.71%，主要因薪酬和业务拓展费用增加；管理费用同比增长41.25%，主要由于薪酬及房屋租赁支出上升。

资产方面，货币资金为9049.07万元，同比增长9.48%；应收账款为7394.1万元，同比下降4.32%；有息负债为2018.93万元，同比下降22.42%，显示公司债务压力有所缓解。使用权资产同比增长150.96%，租赁负债同比增长156.5%，主要原因为公司增加租赁仓库所致。

主营收入构成稳定

从主营构成来看，二氧化硅产品实现收入1.99亿元，占总收入的99.53%，贡献毛利7563.46万元，占总毛利的99.19%，毛利率为37.98%。地区分布上，内销收入1.52亿元，占比75.86%，毛利率36.45%；外销收入4830.37万元，占比24.14%，毛利率43.34%，高于内销水平。

经营活动与现金流

每股收益为0.13元，同比上升30.0%；每股净资产为2.53元，同比上升5.02%；每股经营性现金流为0.19元，同比上升13.11%。现金及现金等价物净增加额同比下降42.65%，主要因分红款支付和投资支出增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降60.02%，原因包括购买理财产品及资产购置支出。

风险提示

尽管整体财务表现稳健，但需关注应收账款水平。根据财报体检工具提示，应收账款/利润已达138.52%，处于较高水平，可能对公司未来现金流稳定性构成一定压力。

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