海泰科（301022）2025年中报财务分析：营收利润大幅增长但现金流与应收账款风险上升

近期海泰科（301022）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现亮眼

海泰科（301022）2025年中报显示，公司营业总收入达3.86亿元，同比增长24.86%；归母净利润为3638.0万元，同比大幅上升383.49%；扣非净利润为3383.44万元，同比增幅高达1451.28%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.94亿元，同比增长14.62%；归母净利润为2246.04万元，同比增长208.26%；扣非净利润为2128.05万元，同比增长378.06%。整体盈利水平显著提升。

盈利能力指标分化

报告期内，公司毛利率为16.07%，同比下降23.38%；净利率为9.43%，同比上升287.23%。三费合计占营收比例为1.57%，较上年同期下降88.53个百分点，显示费用控制能力明显增强。每股收益为0.43元，同比增长374.78%；每股净资产为11.87元，同比增长8.02%。

资产与现金流状况承压

截至报告期末，公司货币资金为1.34亿元，同比下降32.95%；应收账款为4.13亿元，同比上升33.66%；有息负债为3.42亿元，同比下降9.70%。每股经营性现金流为-0.27元，同比减少129.51%，反映经营活动现金流出压力加大。现金及现金等价物净增加额同比减少98.12%，主要因采购、职工薪酬、固定资产投入及偿还借款支出增加。

主营业务结构稳定

从收入构成看，注塑模具为主力产品，实现收入3.24亿元，占总收入84.05%，毛利率为17.28%；塑料零部件收入4463.6万元，占比11.57%，毛利率11.71%；改性塑料收入1242.98万元，占比3.22%，毛利率为-16.70%，处于亏损状态。按地区划分，境外收入2.54亿元，占比65.91%，毛利率19.82%；境内收入1.27亿元，占比32.93%，毛利率6.90%。

财务变动原因说明

应收账款上升主要因本期收入增长所致；存货增加源于在制模具订单增多；在建工程同比大幅增长491.53%，系可转债募投项目支出增加；短期借款和长期借款分别因银行流贷和长期贷款增加而上升；应付票据和应付账款分别增长20.68%和16.35%，反映采购规模扩大；财务费用同比下降183.02%，主要得益于人民币贬值带来的汇兑收益增加；经营活动现金流量净额同比下降136.25%，因支付商品、劳务及职工薪酬增加。

风险提示

财报分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为60.1%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.42%；财务费用/近3年经营性现金流均值达333.05%；应收账款/利润比例高达2622.88%，存在较高回款风险。

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