创识科技（300941）2025年中报财务分析：营收下滑、利润大幅收缩，数字营销增长难掩整体盈利压力

近期创识科技（300941）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

创识科技（300941）2025年中报显示，公司营业总收入为8667.24万元，同比下降7.08%；归母净利润为638.41万元，同比大幅下降66.59%；扣非净利润为618.59万元，同比下降65.25%。盈利能力显著弱化，反映出公司在当前经营环境下面临较大压力。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入5221.7万元，同比上升8.84%，呈现环比改善趋势；但归母净利润为335.2万元，同比下降20.14%；扣非净利润为337.37万元，同比下降14.69%，显示利润端修复滞后于收入端。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为34.44%，同比下降29.71%；净利率为7.78%，同比下降62.35%。盈利能力指标双双下滑，表明成本压力上升或低毛利业务占比提升。其中，数字营销业务收入达4576.13万元，占总收入的52.80%，但该板块毛利率仅为19.72%，显著拉低整体盈利水平。

其他主营业务毛利率高达67.40%，商户端服务和商户端硬件毛利率分别为51.64%和30.43%，显示非数字营销业务仍具备较强盈利能力，但收入占比较低，难以对冲整体利润下滑。

费用与现金流状况

三费合计为2237.87万元，占营收比重为25.82%，同比上升8.65%，费用控制压力显现。财务费用同比大幅增长263.02%，主要因利息费用及汇兑损益增加所致。

经营活动产生的现金流量净额为-13231.71万元，每股经营性现金流为-0.65元，同比下降90.26%。现金流恶化主要由于数字营销业务资金占用增加，报告期末尚未完成结算。

投资活动现金流量净额改善，同比增长180.88%，主因为部分大额存单到期；筹资活动现金流量净额同比增长32.25%，因上年同期有股份回购支出而本期无此项目。

资产与偿债能力

货币资金为1.82亿元，同比大幅增长412.98%，主要因大额存单到期所致。应收账款为8294.73万元，同比下降8.83%；有息负债为165.11万元，同比下降11.45%，偿债压力较小，现金资产状况健康。

存货同比增幅达356.87%，显著上升，需关注后续周转情况。其他流动资产下降44.6%，亦与大额存单到期有关。

主营业务结构

从业务构成看，数字营销为第一大收入来源，占比52.80%；金融行业为第一大行业客户，贡献收入41.91%；华南地区为最大区域市场，占比35.77%。公司持续推进“电子支付+数字营销”双轮驱动战略，数字营销板块收入同比增长70.27%，成为增长引擎之一。

然而，该业务毛利率偏低，且占用资金较多，导致在收入增长的同时未能带动利润同步提升，反而拖累整体盈利表现。

其他财务变动

所得税费用同比增长113.84%，因递延所得税费用增加；其他收益同比下降67.49%，主要系政府补助减少。

每股净资产为6.19元，同比增长0.87%；每股收益为0.03元，同比下降66.67%。ROIC（投入资本回报率）为4.29%，处于历史低位，资本使用效率明显下降。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款/利润比值已达149.17%，回款能力与盈利质量匹配度偏低，存在潜在坏账或现金流回收风险。

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