狄耐克（300884）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但亏损扩大

近期狄耐克（300884）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

狄耐克（300884）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为2.84亿元，同比下降14.53%；归母净利润为-222.96万元，同比减少108.58%；扣非净利润为-1292.27万元，同比下降287.58%，由盈转亏，盈利能力承压明显。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.7亿元，同比下降17.74%；归母净利润为48.11万元，同比下降98.07%；扣非净利润为-607.91万元，同比下降147.18%，表明公司盈利压力在季度间持续存在。

盈利能力分析

公司毛利率为39.57%，同比下降5.48个百分点；净利率为-0.86%，同比减少111.13个百分点，反映出在收入下滑的同时，成本控制和盈利转化能力受到挑战。三费合计占营收比为27.87%，较上年同期微增0.14个百分点，费用管控压力略有上升。

资产与负债状况

截至本报告期，公司应收账款为3.14亿元，虽较上年同期的4.3亿元下降27.10%，但其占最新年报营业总收入的比例达43.57%，回款风险仍需关注。货币资金为1.17亿元，同比大幅下降71.68%，主要因本期进行较多现金管理且期末尚未到期。有息负债为6908.22万元，同比增长60.07%，债务压力有所上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.02元，同比增加114.27%，主要得益于采购付款同比缩减较多，经营活动现金流量净额同比增长114.37%。然而，投资活动产生的现金流量净额同比下降147.83%，导致现金及现金等价物净增加额同比下降173.86%。筹资活动产生的现金流量净额同比增长88.01%，主要因上年同期支付较多股息分红，本期未进行利润分配。

每股指标变动

每股净资产为4.98元，同比下降5.56%；每股收益为-0.01元，同比下降108.49%，反映出股东权益和盈利水平均有所弱化。

主营业务结构

从收入构成来看，楼宇对讲产品为主力业务，实现收入1.48亿元，占总收入的51.99%，毛利率为46.58%；智能家居产品收入6382.13万元，占比22.44%，毛利率27.67%；智慧病房及门诊收入3734.17万元，占比13.13%，毛利率48.55%；其他补充业务收入3536.66万元，占比12.44%。地区方面，境内收入2.32亿元，占比81.50%；境外收入5259.89万元，占比18.50%，境外毛利率达49.37%，高于整体水平。

经营与投资活动变动

公司在建工程同比增长392.26%，主要因厦门狄耐克产业园装修工程新增投入；长期股权投资增长48.66%，系新增投资湖南安智网络科技有限公司；使用权资产和租赁负债分别增长40.12%和71.47%，因办事处租房合同续期所致。交易性金融资产增长92.34%，应收票据增长38.18%，应收款项融资增长54.45%，均与本期现金管理及票据接收增加有关。一年内到期的非流动资产大幅增长1112.71%，因大额债券投资拟于一年内到期重分类所致。

综上，狄耐克2025年上半年面临营收下滑、净利润亏损、货币资金减少及有息负债上升等多重压力，尽管经营性现金流有所改善，但整体财务表现偏弱，需关注其订单收缩策略与资产减值对长期盈利能力的影响。

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