聚杰微纤（300819）2025年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流显著提升

近期聚杰微纤（300819）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

聚杰微纤（300819）2025年中报显示，公司营业总收入为3.05亿元，同比下降9.46%；归母净利润为4124.82万元，同比下降3.58%；扣非净利润为4026.51万元，同比下降10.0%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.8亿元，同比下降17.41%；归母净利润为2653.89万元，同比下降15.77%；扣非净利润为2606.07万元，同比下降17.7%。

尽管收入与利润同比下滑，但公司盈利能力有所提升，毛利率达30.46%，同比增幅为7.74%；净利率为13.66%，同比增幅为7.33%。

主要财务指标

主营业务构成

从业务结构看，超细纤维制成品为主力产品，实现主营收入1.88亿元，占总收入的61.48%，毛利率为32.58%。印染加工收入为4831.83万元，占比15.83%，毛利率为13.55%。超细纤维仿皮面料和功能面料分别实现收入3041.95万元和1766.83万元，毛利率分别为43.37%和42.79%。无尘洁净制品收入为1285.03万元，毛利率为28.87%。

按行业划分，纺织服装业务收入为3.03亿元，占总收入的99.19%，贡献利润占比达99.91%。其他主营业务收入为248.21万元，毛利率为3.23%。

地区分布方面，外销收入为1.86亿元，占总收入的60.98%，毛利率为34.86%；内销收入为1.17亿元，占比38.20%，毛利率为24.01%。

经营与财务变动说明

• 营业收入下降：同比下降9.46%，主要原因为仿皮面料、功能面料订单减少。
• 营业成本下降：同比下降12.22%，得益于公司精益生产和生产效率提升。
• 财务费用变动：同比增长49.31%，主要因利率下降导致利息收入减少。
• 研发投入增加：同比增长16.82%，系子公司苏州肌动科技与中国科学院苏州纳米所共建联合实验室所致。
• 经营活动现金流改善：每股经营性现金流为0.21元，同比大增226.65%，主因公司强化管理、加大回款力度。
• 投资活动现金流下降：同比减少230.74%，因上年同期收到原子公司郎溪远华处置款，形成高基数。

资产与负债状况

公司货币资金为2.14亿元，较上年同期增长1.45%；应收账款为1.55亿元，同比下降18.61%；有息负债大幅下降至494.2万元，较上年同期减少83.35%，显示公司偿债压力显著减轻。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达239.96%，存在回款周期较长或坏账风险的潜在压力。

盈利能力与投资回报

公司2024年ROIC为6.4%，资本回报率一般；净利率为10.81%。上市以来中位数ROIC为10.68%，历史财务表现相对良好，但2020年ROIC为-0.7%，显示极端环境下投资回报承压。

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