中信出版（300788）2025年中报财务分析：盈利能力显著提升，现金流大幅改善

近期中信出版（300788）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现

截至2025年中报，中信出版（300788）实现营业总收入8.22亿元，同比增长2.16%；归母净利润达1.21亿元，同比增长30.48%；扣非净利润为1.15亿元，同比增长26.30%。公司盈利能力明显增强，毛利率为40.73%，同比提升5.35个百分点；净利率为14.72%，同比上升27.58个百分点。

第二季度单季数据显示，营业总收入为4.04亿元，同比增长0.17%；归母净利润为6693.12万元，同比增长21.67%；扣非净利润为6286.74万元，同比增长13.74%。

盈利与运营效率

公司每股收益为0.64元，同比增长30.61%；每股净资产为11.7元，同比增长3.97%；每股经营性现金流为0.3元，同比大幅增长434.77%。三费合计为2.01亿元，占营收比重为24.47%，同比上升4.61个百分点。

货币资金为17.77亿元，较上年同期增长9.33%；应收账款为8157.34万元，同比下降7.49%；有息负债为5542.89万元，同比增长6.26%。

主营业务构成

从主营收入构成来看，图书出版发行业务收入为6.52亿元，占总收入的79.32%，贡献主营利润2.72亿元，利润占比达81.19%，毛利率为41.70%。文化消费及其他增值业务收入为2.54亿元，占总收入的30.93%，利润占比为25.80%，毛利率为33.98%。分部间抵销金额为-8423.14万元。

财务变动原因说明

• 所得税费用同比下降100.00%，主要因公司享受企业所得税免税优惠政策。
• 经营活动产生的现金流量净额同比增长434.77%，主要得益于销售商品收到的现金增加及采购商品支付的现金减少。
• 投资活动产生的现金流量净额下降1894.39%，主要系投资活动现金流出增加。
• 税金及附加同比增长57.27%，主要因城市维护建设税及教育费附加等增加。
• 投资收益同比增长148.08%，主要因联营企业投资收益增加。
• 资产减值损失变动幅度为-64.04%，反映资产减值损失有所增加。
• 信用减值损失变动幅度为53.96%，主要因其他应收款回收导致减值损失减少。
• 营业外收入同比增长160.99%，主要因与日常活动无关的收入增加。
• 营业外支出同比下降96.32%，主要因与日常活动无关的支出减少。

经营与战略进展

2025年上半年，公司在图书零售市场整体承压背景下仍保持稳健增长，实洋市占率达3.06%，位居单体出版社首位。经管、传记、艺术、科普类图书市场占有率第一，文学类升至第三，动漫游戏类升至第一。

公司入选国家级奖项及重点项目14项，获行业推荐290项，多部作品获奖并输出版权157项，连续获评“国家文化重点出口企业”。与施普林格自然集团达成战略合作，主办“2025陆海财经论坛”，推动中华文化出海。

数字化方面，“夸父AI数智出版平台”升级，提升选题评估、AI审校和营销视频制作效率；中信书院App传播量超1.3亿，深化“B+C”双轮驱动，新增企业客户超220家；城市文化空间运营持续推进，自研IP衍生品SKU超380个。

综合评价

中信出版2025年上半年财务表现良好，盈利能力、现金流状况显著改善，核心出版业务稳固，新兴文化服务与数智化转型稳步推进。尽管三费占比略有上升，但整体财务结构健康，现金充裕，具备较强抗风险能力。

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