国林科技（300786）2025年中报财务分析：营收利润同比改善，现金流与负债结构仍需关注

近期国林科技（300786）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

国林科技（300786）2025年中报显示，公司营业总收入为2.59亿元，同比上升22.99%；归母净利润为-988.17万元，同比上升59.97%；扣非净利润为-986.0万元，同比上升64.96%。尽管净利润仍为负值，但亏损幅度显著收窄，盈利能力有所修复。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.44亿元，同比上升26.56%；第二季度归母净利润为-377.03万元，同比上升81.52%；扣非净利润为-356.88万元，同比上升84.94%，表明经营改善趋势在季度层面持续显现。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为19.79%，同比增幅9.35%；净利率为-4.16%，同比增幅67.1%，显示成本控制能力增强，盈利能力逐步恢复。销售费用、管理费用、财务费用合计为3707.05万元，三费占营收比为14.32%，同比下降28.89%，反映出公司在费用管控方面取得积极成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7631.07万元，同比下降42.01%；应收账款为2.05亿元，同比上升19.34%；有息负债为1.5亿元，同比上升5.98%。货币资金占比较低，且一年内到期的非流动负债同比大幅上升219.62%，主要因长期借款重分类所致，短期偿债压力需关注。

短期借款同比下降100.0%，表明公司已偿还全部短期借款；长期借款同比下降42.57%，系部分长期借款重分类至一年内到期的非流动负债。应付职工薪酬同比下降45.78%，主要因上年计提奖金在本期发放；应交税费同比下降84.92%，系本期缴纳上年税款所致。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.05元，同比上升69.9%；经营活动产生的现金流量净额同比上升69.9%，主要得益于销售商品收到的现金增加及购买商品支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比上升79.18%，因子公司基建和装修支出减少；筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降455.86%，主要因本期新增借款较上年同期减少。

每股净资产为6.08元，同比下降5.57%；每股收益为-0.05元，同比上升61.54%。库存股同比上升102.73%，系公司回购股票所致。

主营业务结构

从业务构成看，大型臭氧发生器系统设备及配套收入为1.17亿元，占总收入45.07%，毛利率为29.62%；乙醛酸及其副产品收入为1.06亿元，占比40.98%，但毛利率为-0.97%，显示该板块存在亏损；配件及其他收入为2918.3万元，毛利率高达51.92%，成为利润贡献的重要补充。

从地区分布看，国内收入为2.51亿元，占比97.12%；其他地区收入为717.91万元，占比2.77%，市场集中度较高。

风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险：货币资金/总资产为7.89%、货币资金/流动负债为41.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债为1.07%，显示流动性压力较大；财务费用/近3年经营性现金流均值达170.35%，财务负担较重；同时，归母净利润持续为负，应收账款规模较高，需警惕信用风险与回款周期问题。

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