爱朋医疗（300753）2025年中报财务分析：营收下滑叠加盈利恶化，现金流与应收账款风险凸显

近期爱朋医疗（300753）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

爱朋医疗（300753）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为1.59亿元，同比下降11.31%；归母净利润为-1937.91万元，同比大幅下降317.90%；扣非净利润为-2014.19万元，同比下降445.67%，反映出公司主营业务盈利能力严重弱化。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入9434.48万元，同比增长2.87%，呈现一定回暖迹象；但归母净利润为-172.99万元，同比下降122.95%；扣非净利润为-219.21万元，同比下降153.38%，显示盈利压力依然严峻。

盈利能力分析

公司毛利率为63.22%，同比下降7.29个百分点；净利率为-12.47%，同比减少354.45个百分点，盈利能力明显收缩。期间费用控制不佳，销售、管理、财务三项费用合计达1.04亿元，占营收比重为65.17%，同比上升15.43个百分点，对利润形成显著挤压。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为1.59亿元，较2024年同期的1.38亿元增长15.41%，占最新年报归母净利润的比例高达1470.93%，回款压力较大。有息负债为8314.01万元，较上年同期的5408.13万元增长53.73%，债务负担有所上升。

货币资金为1.58亿元，较上年同期的1.04亿元增长51.98%，主要系本期购买银行理财产品所致，交易性金融资产因此同比大幅增长1100.0%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.38元，同比减少2327.08%，主要受收入下降和销售回款减少影响。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑，与投资活动现金流量净额同比增长84.46%形成对比，主因本期购买银行理财产品减少。筹资活动现金流量净额同比增长843.7%，主要由于本期取得银行借款增加，短期借款增幅达60.6%。

每股净资产为5.33元，同比下降3.56%；每股收益为-0.15元，同比下降317.71%，股东权益承压。

主营业务结构

从收入构成看，疼痛管理产品实现主营收入9506.6万元，占总收入的59.73%，毛利率为67.64%；鼻腔及上气道产品收入为4680.02万元，占比29.40%，毛利率为73.92%；其他业务收入1730.05万元，占比10.87%，毛利率仅为10.04%。整体来看，核心产品仍具较高盈利能力，但收入占比偏低的其他业务拖累整体利润表现。

财务风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：- 应收账款占利润比例高达1470.93%，存在较大回款风险；- 近三年经营性现金流均值与流动负债之比为-10.3%，现金流状况紧张；- 经营活动产生的现金流净额近三年均值为负，叠加财务费用同比上升39.62%（因利息收入减少），财务压力持续加大。

综上，爱朋医疗当前面临营收下滑、盈利转亏、现金流恶化及应收账款高企等多重挑战，后续需关注其回款进展、费用管控及创新业务落地情况。

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