锐科激光（300747）2025年中报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，第二季度业绩显著回暖

近期锐科激光（300747）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

锐科激光（300747）2025年中报显示，公司实现营业总收入16.64亿元，同比增长4.85%；归母净利润为7309.07万元，同比下降23.78%；扣非净利润为3203.69万元，同比下降38.84%。整体盈利能力有所下滑，但第二季度表现亮眼，单季营业总收入达9.49亿元，同比增长20.73%；归母净利润为5615.55万元，同比增长73.79%；扣非净利润为2959.83万元，同比增长155.28%，显示出经营状况逐季改善的积极趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为19.0%，同比下降19.73%；净利率为4.62%，同比下降25.2%。尽管收入小幅增长，但利润指标全面下滑，反映出成本压力或产品结构变化对盈利空间的挤压。每股收益为0.13元，同比下降23.83%；每股净资产为5.88元，同比增长2.04%；每股经营性现金流为0.61元，同比增长44.73%，表明公司现金流状况有所改善。

费用与资产结构

三费合计为7219.95万元，占营收比重为4.34%，同比下降13.8%。其中财务费用变动幅度达-2094.31%，主要因提前偿还短期借款导致利息支出减少及欧元汇率上升带来汇兑收益增加。公司有息负债为1.85亿元，较上年同期的4.53亿元大幅下降59.14%；短期借款同比下降55.01%，显示偿债力度加大，财务结构趋于稳健。

货币资金为11.65亿元，同比增长19.07%；应收账款为8.12亿元，同比下降10.39%；应付账款同比增长68.45%，反映采购规模扩大。在建工程同比增长47.15%，主要由于光纤激光器产研能力提升建设项目、智慧激光产业园装修改造项目及财务管理信息化平台投入增加。

主营业务构成

从产品结构看，连续光纤激光器为主力产品，实现收入13.63亿元，占总收入81.88%，毛利率为17.20%；脉冲光纤激光器收入1.55亿元，占比9.29%，毛利率22.94%；超快激光器收入4111.35万元，毛利率38.71%；特种光纤收入3156.22万元，毛利率高达52.49%，显示出高技术附加值产品的盈利能力优势。

地区分布方面，国内收入15.7亿元，占比94.35%，毛利率18.08%；国外收入9405.01万元，占比5.65%，毛利率34.44%，海外业务虽占比较小，但盈利能力更强，且同比增长近40%，体现全球化布局成效。

风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润比例高达604.94%，提示需关注应收账款回收风险。此外，所得税费用同比下降205.7%，主要受利润总额减少和研发费用加计扣除增加影响，反映出盈利基础仍待巩固。

经营与研发动态

2025年上半年，公司研发投入为17,059.78万元，同比增长9.32%，占营收比重达10.25%。累计拥有专利1,177件（含发明专利261件）、软件著作权228件。子公司锐威公司推进“低空激光反无系统”项目，营收同比增长超420%。公司在土耳其、日本设立服务中心，德国、墨西哥、泰国、韩国正在筹备设立办事处，海外布局持续深化。

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