爱乐达（300696）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长，三费占比显著上升

近期爱乐达（300696）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现亮眼，盈利能力显著改善

爱乐达（300696）2025年中报显示，公司营业总收入达2.28亿元，同比上升65.82%；归母净利润为1031.4万元，较去年同期的-1758.72万元实现大幅扭亏，同比上升158.64%；扣非净利润为872.97万元，同比上升140.41%。公司盈利能力在报告期内显著增强。

毛利率为27.06%，同比增幅高达2559.28%；净利率为3.9%，同比上升130.46%。每股收益为0.04元，同比上升166.67%；每股净资产为6.32元，同比增长0.54%。尽管每股经营性现金流为-0.01元，仍处于净流出状态，但相较去年同期的-0.11元，同比改善93.84%。

成本费用压力上升，三费占比显著提高

报告期内，公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为2287.76万元，占营业总收入的10.04%，同比增幅达186.09%，远高于营收增速，显示费用端压力明显上升。

其中，管理费用同比大幅上升120.29%，主要原因为公司本期实施股权激励导致股份支付增加；销售费用同比上升68.38%，系业务拓展带来的人员薪酬、运输及差旅费用增加；财务费用同比上升74.42%，主要因利息收入减少所致。

经营与现金流情况有所改善

经营活动产生的现金流量净额同比改善93.84%，主要得益于本期销售收款增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升660.62%，因本期投资理财及设备购置等支出减少。筹资活动产生的现金流量净额同比上升92.25%，主要由于上年同期进行了现金分红，形成低基数效应。

货币资金期末为4.75亿元，较期初的5.93亿元下降19.83%；应收账款为3.86亿元，较去年同期的3.55亿元上升8.62%；有息负债为1641.83万元，同比下降39.75%，显示公司偿债压力较小，现金资产状况健康。

主营业务结构集中，区域集中度较高

公司主营业务高度集中于航空零部件领域，主营收入为2.28亿元，占总收入的100%。其中，飞机零部件贡献收入2.26亿元，占比99.11%，毛利率为26.62%。地区分布上，四川区域实现收入2.04亿元，占比89.47%；四川以外区域收入为2399.42万元，占比10.53%，区域集中度较高。

经营情况与行业背景

公司营业收入增长主要得益于本期订单增加，营业成本同比上升22.19%亦与订单增长相关。公司深耕航空航天制造领域，受益于国防现代化推进、民用航空复苏及国产大飞机项目（如C919）发展，军品订单稳定，民机及国际转包业务增长显著。

公司具备数控精密加工、特种工艺处理、部件装配和设计研发的全流程能力，已形成‘精加工-强工艺-优装配-研成品’的协同体系，是多家主机厂的核心供应商，并多次获得‘金牌供应商’等荣誉。

综合财务评价

证券之星价投圈财报分析工具指出，公司历史上ROIC中位数为14.31%，投资回报整体较好，但2024年ROIC为-1.93%，表现极差。公司上市以来共发布7份年报，出现过1次亏损，需关注其盈利稳定性。当前净利率为3.9%，相较去年-8.92%明显回升，但附加值水平仍需持续观察。

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