兆丰股份（300695）2025年中报财务分析：营收净利双增但扣非承压，费用上升与现金流下滑需关注

近期兆丰股份（300695）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

兆丰股份2025年上半年实现营业总收入3.44亿元，同比增长5.88%；归母净利润为7107.21万元，同比增长7.18%，盈利能力稳中有升。然而，扣非净利润为5154.32万元，同比下降13.07%，显示出核心经营利润面临一定压力。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.87亿元，同比增长7.64%；归母净利润为3960.92万元，同比下降1.37%；扣非净利润为2889.91万元，同比下降17.43%，表明二季度盈利质量有所下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为28.34%，同比上升0.21个百分点；净利率为21.2%，同比上升7.83个百分点，反映出产品附加值较高或成本控制有所改善。每股收益为0.7元，同比增长7.69%。

费用与营运效率

销售费用、管理费用、财务费用合计1567.39万元，三费占营收比为4.55%，同比上升131.47%，费用压力显著增加。其中，财务费用同比增长72.17%，主要因银行理财产品投资增加导致利息收入减少；管理费用下降31.03%，系控股子公司陕汽兆丰进入清算阶段所致；销售费用下降16.1%，因售后服务费转列至营业成本。

资产与现金流状况

货币资金为6.81亿元，较去年同期下降51.62%，主要因用于银行理财产品投资的资金增加。应收账款为3.44亿元，同比下降9.54%。每股经营性现金流为0.62元，同比下降34.81%，显示经营回款能力减弱。

每股净资产为25.59元，同比下降29.43%，主要受权益变动影响。公司无有息负债，偿债能力较强，现金资产状况健康。

主营业务结构

轮毂轴承单元为主营核心，收入达3.29亿元，占总收入95.64%，毛利率为28.19%。分离轴承收入987.43万元，占比2.87%，毛利率35.85%。材料、租赁等业务收入382.29万元，毛利率达48.69%。其他零部件收入130.96万元，毛利率为-49.65%，存在亏损。

按地区划分，境内收入1.8亿元，占比52.16%，毛利率13.73%；境外收入1.65亿元，占比47.84%，毛利率44.26%，境外市场盈利能力显著更强。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达246.62%，回款风险需警惕。此外，尽管净利率提升，但扣非净利润下滑、经营性现金流下降及三费占比大幅上升，反映公司内生增长动能可能趋弱。

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