大烨智能（300670）2025年中报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压，债务与现金流风险凸显

近期大烨智能（300670）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

大烨智能（300670）2025年中报显示，公司财务表现显著下滑。报告期内，营业总收入为1.42亿元，同比下降39.55%；归母净利润为-4322.44万元，同比大幅下降540.52%；扣非净利润为-4254.87万元，同比下降38.64%。单季度数据显示，第二季度营业收入为7142.19万元，同比下降43.3%；归母净利润为-2529.26万元，同比下降728.27%；扣非净利润为-2512.87万元，同比下降103.69%。

盈利能力恶化

公司盈利能力持续恶化。2025年中报毛利率为-3.46%，同比减少125.63个百分点；净利率为-30.41%，同比减少738.85个百分点。每股收益为-0.14元，同比减少540.00%。尽管每股经营性现金流为0.12元，同比增长970.47%，但整体盈利水平仍处于深度亏损状态。

成本与费用压力

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为4190.87万元，占营收比重达29.48%，同比上升15.98个百分点。尽管销售费用、管理费用和财务费用分别同比下降16.61%、28.69%和34.98%，但费用占营收比仍呈上升趋势，反映出收入下滑背景下成本控制压力加大。

资产与负债状况

公司短期偿债能力承压。流动比率为0.43，显示短期债务覆盖能力较弱。有息负债总额为8.86亿元，较2024年中报的10.15亿元下降12.73%。货币资金为5214.27万元，同比下降35.36%。货币资金/流动负债比例仅为10.87%，表明流动性紧张。有息资产负债率为48.96%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达40.88%，财务杠杆压力较高。

应收账款与现金流

应收账款为1.76亿元，较2024年中报的3.31亿元下降46.92%。应收账款/利润比例高达2215.3%，显示利润质量较低，回款周期长。经营活动产生的现金流量净额同比增长970.47%，主因是应付货款减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降116.8%，因投资支出减少且无处置基金收入。筹资活动产生的现金流量净额同比下降153.13%，主要因偿还银行借款。

主营业务结构分析

从收入构成看，电气设备收入占比59.44%，达8449.4万元，毛利率为16.61%；光伏业务收入占比25.43%，达3614.38万元，毛利率为15.94%；海工业务收入占比15.04%，达2137.29万元，但毛利率为-115.84%，严重拖累整体盈利。按地区划分，华东地区收入占比75.90%，达1.08亿元，但该区域毛利率为-5.75%，盈利能力薄弱。

财务风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为10.87%，近3年经营性现金流均值/流动负债为4.52%；- 债务状况：有息资产负债率48.96%，流动比率仅0.43；- 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值达219.27%；- 应收账款风险：应收账款/利润高达2215.3%。

综上，大烨智能2025年上半年在营收下滑、主业亏损、费用占比上升的背景下，盈利能力与财务结构均面临严峻挑战，需警惕流动性与债务风险进一步加剧。

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