凯普生物（300639）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但盈利能力承压

近期凯普生物（300639）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现

凯普生物（300639）2025年中报显示，公司营业总收入为3.15亿元，同比下降22.96%；归母净利润为-8959.14万元，同比下降16.46%；扣非净利润为-9561.04万元，同比下降11.63%。整体业绩表现不佳，延续亏损状态。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.81亿元，同比下降19.87%；第二季度归母净利润为-6228.75万元，同比上升0.46%；第二季度扣非净利润为-7084.89万元，同比下降1.67%。尽管归母净利润同比略有收窄，但仍处于深度亏损区间。

盈利能力分析

公司毛利率为46.98%，同比下降12.42个百分点；净利率为-43.53%，同比减少37.6个百分点，反映盈利能力显著下滑。三费合计为1.7亿元，占营收比为54.0%，同比下降7.09个百分点，费用控制有所改善，但未能扭转整体亏损局面。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为9.41亿元，较2024年中报的17.43亿元下降46.05%；货币资金为9.33亿元，同比增长31.56%。有息负债为1.25亿元，较上年同期的6123.49万元增长103.39%。当期应收账款占最新年报营业总收入比达115.34%，回款压力仍较大。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.09元，同比增加266.76%，主要原因为支付税费和支付给职工的现金减少。每股净资产为6.03元，同比下降17.38%；每股收益为-0.14元，同比下降17.15%。

主营业务结构

从主营收入构成来看，体外诊断试剂、配套仪器和耗材收入为2.6亿元，占收入比重82.53%，毛利率为4.90%；医学检测服务收入为1.25亿元，占比39.73%，毛利率为-3.62%；医疗服务收入为1031.42万元，占比3.27%，毛利率为-79.72%，三项业务中两项出现负毛利率，显示核心业务盈利能力严重不足。

按行业划分，分子诊断产品行业收入为2.13亿元，占比67.65%，毛利率为71.13%；医学检验服务行业收入为9157.45万元，占比29.07%，毛利率为5.45%；医疗服务行业收入为1031.14万元，占比3.27%，毛利率为-83.22%。

境内地区收入为3.03亿元，占比96.28%，毛利率为47.20%。

财务变动原因说明

• 货币资金增长主要因3个月以上的大额存单到期。
• 应收款项减少主要因应收款规模下降。
• 在建工程增加系对凯普医学科学园的投资。
• 使用权资产和租赁负债分别下降29.3%和31.7%，主要因租赁经营性物业减少。
• 合同负债增长19.68%，因预收合同款增加。
• 长期借款增长80.98%，因股份回购专项借款增加。
• 库存股增长69.13%，因回购的库存股增加。
• 营业收入下降主要因销售价格下跌及检验收入下降。
• 销售费用下降21.44%，因销售规模减小导致相关费用减少。
• 财务费用大幅下降796.77%，因利息收入及汇兑收益增加。
• 所得税费用增长380.46%，因本期冲回递延所得税资产。
• 经营活动产生的现金流量净额增长266.76%，因支付税费和职工薪酬减少。
• 投资活动产生的现金流量净额增长669.39%，因购建固定资产及投资理财支出减少。
• 现金及现金等价物净增加额增长597.18%，因税费、职工薪酬、长期资产投入及理财支出减少。

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