新劲刚（300629）2025年中报财务分析：营收利润大幅下滑，三费占比显著上升但现金流改善明显

近期新劲刚（300629）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

新劲刚（300629）2025年中报显示，公司财务表现整体承压。报告期内，营业总收入为1.62亿元，同比下降41.01%；归母净利润为760.14万元，同比下降90.34%；扣非净利润为696.67万元，同比下降91.16%。盈利能力指标明显下滑，毛利率为62.9%，同比减少1.55个百分点；净利率为6.93%，同比减少76.38%。

第二季度单季数据显示一定环比改善：第二季度营业总收入为1.15亿元，虽同比下降20.03%，但较第一季度环比增长145.56%；第二季度归母净利润为2622.96万元，同比下降29.46%；扣非净利润为2605.63万元，同比下降30.51%。

成本与费用分析

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为2816.36万元，占营业总收入比例达17.37%，同比增幅高达69.04%。其中财务费用同比增长90.88%，主要由于货币资金平均余额下降、利率下行以及上年同期存在结构性存款收益而本期无此收益。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为3.09亿元，同比增长8.09%；应收账款为6.68亿元，同比下降13.90%；有息负债为1.05亿元，同比下降21.14%。合同负债为-26.61%，主要因预收货款减少所致。其他非流动资产同比增长228.42%，系支付厂房意向金所致。

经营活动产生的现金流量净额显著改善，每股经营性现金流为0.59元，同比增幅达2841.57%。主要原因包括：到期承兑的商业汇票金额高于上年同期、税费支付减少约2914万元，以及营运资金安排优化导致支付其他与经营活动有关的现金减少655万元。筹资活动产生的现金流量净额同比下降304.2%，主要因上年同期新增长期借款所致。现金及现金等价物净增加额同比增长215.78%。

主营业务构成

公司主营业务仍以射频微波业务为主，实现主营收入1.54亿元，占总收入的95.11%，贡献利润占比达96.70%，毛利率为63.94%。特殊应用领域材料业务收入为697.95万元，占比4.30%，毛利率为39.39%。其他业务收入为94.55万元，占比0.58%，毛利率为65.68%。所有收入均来自境内市场。

财务指标变动原因说明

• 营业收入下降：受下游客户集中释放需求、紧急订单增多影响生产计划，上游供应商交付延迟影响物料齐套，以及销售合同审批周期延长等因素影响。
• 营业成本下降39.4%：随营业收入同比下降。
• 信用减值损失下降58.23%：因应收账款账龄延长，坏账准备增加。
• 资产减值损失下降140.01%：因存货及合同资产减值增加。
• 所得税费用下降99.78%：因应税利润减少。
• 其他收益增长130.46%：因政府补助增加。
• 营业外收入增长7232.73%：因本期收到政府补贴。
• 投资收益、公允价值变动收益、资产处置收益均为-100%：因本期无相关事项发生。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下风险点：- 应收账款/利润比率达555.07%，回款质量承压；- 近三年经营性现金流均值/流动负债为-59.97%，现金流覆盖能力偏弱；- 近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映持续经营现金产出能力不足。

综上，尽管新劲刚在2025年上半年面临营收与利润大幅下滑、三费占比攀升的挑战，但经营性现金流显著改善，货币资金充裕，且核心射频微波业务仍保持较高毛利水平。未来需重点关注交付能力恢复、费用控制及应收账款管理情况。

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