先导智能（300450）2025年中报财务分析：盈利大幅增长但应收账款与负债压力凸显_股票频道

近期先导智能（300450）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

先导智能（300450）2025年中报显示，公司营业总收入为66.1亿元，同比增长14.92%；归母净利润达7.4亿元，同比大幅上升61.19%；扣非净利润为7.32亿元，同比增长63.48%。盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为35.12亿元，同比增长43.85%；第二季度归母净利润为3.75亿元，同比上升456.29%；扣非净利润为3.73亿元，同比上升461.46%，表明公司盈利在当季实现爆发式增长。

毛利率为33.75%，同比下降7.03个百分点；净利率为10.82%，同比提升44.0%。每股收益为0.48元，同比增长65.52%；每股净资产为7.86元，同比增长4.23%。

现金流与资产状况

公司经营活动产生的现金流量净额同比上升231.33%，主要原因为客户回款增加。每股经营性现金流为1.5元，相较去年同期的-1.14元实现大幅转正。

货币资金为49.48亿元，较2024年中报的28.32亿元增长74.68%。应收账款为79.61亿元，较上年同期的91.85亿元下降13.32%，主要得益于业财协同与积极催收。

费用与负债情况

三费（销售、管理、财务费用）合计为7.64亿元，占营收比为11.55%，同比上升2.94个百分点。财务费用同比上升139.56%，主要因银行借款产生的利息支出增多。

有息负债为37.16亿元，较2024年中报的20.63亿元增长80.14%。短期借款同比下降61.56%，系本期偿还银行借款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降165.8%，亦与偿还借款有关。

投资活动产生的现金流量净额同比下降528.05%，主要由于结构性存款增加导致投资支出扩大。

风险提示

尽管盈利和现金流表现亮眼，但需关注潜在财务风险。财报分析工具提示：

主营业务结构

从收入构成看，锂电池智能装备为主力业务，实现收入45.45亿元，占主营收入的68.76%，毛利率为35.06%；光伏智能装备收入5.31亿元，同比增长32.04%，毛利率25.62%；海外业务收入11.54亿元，毛利率提升至40.27%。智能物流系统、3C智能装备及其他业务合计占比约24.24%。

公司持续推进全球化战略，在16个国家设立19家境外分子公司，客户涵盖宁德时代、宝马、LG等国际企业，并在固态电池、钙钛矿电池等领域实现技术突破。

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