飞凯材料（300398）2025年中报财务分析：盈利大幅增长但应收账款风险需关注

近期飞凯材料（300398）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

飞凯材料（300398）2025年中报显示，公司实现营业总收入14.62亿元，同比增长3.8%；归母净利润达2.17亿元，同比大幅上升80.45%；扣非净利润为1.76亿元，同比增长40.47%。盈利能力显著提升，主要得益于半导体材料与屏幕显示材料业务的增长以及投资收益增加。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为7.62亿元，同比增长2.89%；第二季度归母净利润为9708.12万元，同比增长60.96%；扣非净利润为9897.38万元，同比增长66.64%，表明公司盈利增速在二季度持续加快。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为36.1%，同比微降0.34个百分点；净利率为15.41%，同比提升59.88%。净利率的显著上升反映出公司在成本控制和非经营性收益方面的积极变化。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为2.25亿元，占营收比例为15.37%，同比下降9.4%。费用占比下降有助于提升整体盈利水平。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为11.71亿元，较上年同期增长39.89%；有息负债为10.23亿元，同比下降34.91%，显示公司偿债压力有所缓解。

每股净资产为8.61元，同比增长19.7%；每股收益为0.39元，同比增长69.57%；每股经营性现金流为0.42元，同比下降16.4%。尽管经营性现金流有所下滑，但整体资产质量有所改善。

应收账款与财务风险提示

公司应收账款为9.68亿元，与去年同期基本持平，仅增长0.15%。但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达392.77%，提示存在较高的回款风险，需持续关注其坏账计提及资金周转情况。

此外，财报体检工具指出，货币资金与流动负债之比为95.26%，接近警戒线，短期偿债能力存在一定压力。

主营业务结构

从收入构成来看，屏幕显示材料为主力产品，实现收入7.06亿元，占总收入的48.26%，毛利率为38.26%；半导体材料收入3.31亿元，占比22.61%，毛利率为37.94%；紫外固化材料收入3.07亿元，占比21.01%，毛利率为36.71%。三大核心板块合计贡献超九成收入，结构稳定且具备较高盈利能力。

财务变动原因说明

• 投资收益同比增长47.97%，主要因处置子公司带来的收益增加。
• 公允价值变动收益同比增长104.13%，源于交易性金融资产公允价值上升。
• 所得税费用增长150.54%，系营业利润上升及递延所得税资产减少所致。
• 其他收益同比下降50.61%，因政府补助减少。
• 现金及现金等价物净增加额同比增长207.93%，主要来自销售回款增加及理财赎回、处置子公司带来的现金流入。
• 应付债券与其他权益工具同比下降100.0%，系可转债完成转股及提前赎回。
• 其他综合收益同比下降828.43%，因其他权益工具投资公允价值变动损失扩大。

综合评价

飞凯材料2025年上半年业绩表现亮眼，归母净利润实现大幅增长，费用控制有效，核心业务稳健发展。然而，应收账款高企、经营性现金流下滑及货币资金对流动负债覆盖不足等问题仍需警惕，未来需重点关注资产质量和现金流管理。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。