蒙草生态（300355）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款风险凸显

近期蒙草生态（300355）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

蒙草生态（300355）2025年中报显示，公司营业总收入为8.23亿元，同比上升19.4%；归母净利润达5005.24万元，同比大幅增长97.98%；扣非净利润为2427.03万元，同比增长316.48%，显示出盈利能力显著改善。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入6.14亿元，同比增长16.69%；归母净利润6698.66万元，同比增长22.7%；扣非净利润5438.98万元，同比增长61.05%，表明经营质量在持续提升。

盈利能力分析

公司毛利率为15.71%，同比下降45.86%；净利率为7.36%，同比提升85.74%。尽管毛利率有所下滑，但净利率显著提高，反映出成本控制和费用管理成效明显。三费合计1.04亿元，占营收比重为12.68%，同比下降16.52%，说明公司在销售、管理和财务费用方面的管控能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为11.95亿元，较去年同期的6.66亿元增长79.51%，现金储备较为充裕。应收账款为31.19亿元，较上年同期的33.27亿元下降6.25%；有息负债为64.01亿元，同比增长5.92%。有息资产负债率为42.27%，处于较高水平，需关注债务压力。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.2元，同比减少121.49%，主要原因为订单增加导致工程付款支出上升，且上年同期收到较多政府补助。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，反映出营运资金占用增加。货币资金与流动负债之比为32.37%，提示短期偿债能力存在一定压力。

应收账款风险警示

公司应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达8815.48%，存在较高的回款风险。虽然本期应收账款余额略有下降，但仍远高于净利润水平，未来需重点关注应收账款管理及坏账计提情况。

主营业务结构

从收入构成来看，生态环境建设与运营业务为主力板块，实现主营收入7.69亿元，占总收入的93.44%；草种及乡土植物销售贡献3082.63万元，占比3.74%。按地区划分，内蒙古自治区区内收入达6.95亿元，占总收入的84.47%，区域集中度较高。

财务变动原因说明

• 在建工程同比增长75.4%，主要因草产业示范园及科研楼投入增加。
• 一年内到期的非流动负债增长52.75%，系金融机构贷款即将到期所致。
• 所得税费用同比下降583.4%，系计提可抵扣亏损的递延所得税影响。
• 投资活动现金流量净额同比增长108.69%，因上年同期购买理财产品1.35亿元。
• 筹资活动现金流量净额增长132.81%，主要由于上年同期支付土地租赁费及优先股股息。
• 其他非流动金融资产增长3743.75%，源于对外投资参股公司增加。
• 资产减值损失变动幅度为-298.07%，系计提应收款项减值准备增加所致。

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