海达股份（300320）2025年中报财务分析：营收利润双增，现金流显著改善但应收账款风险仍需关注

近期海达股份（300320）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

海达股份（300320）2025年中报显示，公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，营业总收入达17.65亿元，同比增长20.66%；归母净利润为1.08亿元，同比增长40.16%；扣非净利润同样为1.08亿元，同比增长41.9%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入9.23亿元，同比增长15.25%；归母净利润5570.41万元，同比增长50.95%；扣非净利润5585.26万元，同比增长54.5%。

盈利能力方面，公司毛利率为18.8%，同比提升0.51个百分点；净利率为6.27%，同比上升12.71%。三费合计占营收比例为6.16%，同比下降3.68%。

盈利与运营指标

• 每股收益：0.18元，同比增长40.12%
• 每股净资产：4.03元，同比增长7.55%
• 每股经营性现金流：0.37元，同比增长229.35%

上述指标表明公司在提升盈利水平的同时，经营性现金流大幅改善，反映出销售回款能力增强和营运效率优化。

资产与负债状况

• 货币资金：2.28亿元，同比增长65.58%
• 应收账款：15.24亿元，同比增长3.64%
• 有息负债：3.43亿元，同比下降6.95%

货币资金增长主要得益于经营性现金净流入增加，而有息负债下降则因偿还银行贷款所致。尽管现金流状况改善，但应收账款规模仍较高，达到利润的942.26%，提示回款周期或信用政策管理仍需持续关注。

主营业务收入构成

从业务板块看，汽车用产品收入7.25亿元，占总收入41.05%；轨道交通用产品收入3.86亿元，占比21.87%；轻量化铝产品收入2.71亿元，占比15.33%；建筑用产品收入1.48亿元，占比8.40%；航运用产品收入1.44亿元，占比8.16%。

从地区分布看，境内销售收入15.78亿元，占比89.40%；境外销售1.29亿元，占比7.30%。境内市场仍为公司主要收入来源。

各产品线中，轨道交通用产品毛利率最高，达35.28%，贡献利润占比达41.04%；汽车用产品虽收入占比最高，但毛利率为12.03%，利润贡献占比为26.27%。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比增长229.35%，主要原因为销售回款较去年同期增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长26.2%，系购建固定资产等投资减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降1336.42%，原因是偿还银行贷款较去年同期增加。现金及现金等价物净增加额同比增长548.06%，主要得益于经营性现金净流入的增长。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但仍存在需关注的风险点：

• 应收账款/利润比例高达942.26%，显示盈利质量受回款影响较大。
• 货币资金/流动负债为54.15%，短期偿债能力处于中等水平，需关注流动性管理。

综上，海达股份2025年上半年在营收、利润、现金流等方面均实现显著增长，核心业务稳健发展，成本控制有效，但应收账款管理和现金流匹配仍需加强。

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