海峡创新（300300）2025年中报财务分析：盈利指标显著回升但现金流与债务压力仍存

近期海峡创新（300300）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海峡创新（300300）2025年中报显示，公司实现营业总收入7272.0万元，同比增长5.43%；归母净利润为536.76万元，同比上升118.99%，实现由亏转盈。然而，扣非净利润为-5618.24万元，同比下降76.72%，表明公司非经常性损益对盈利贡献较大，主业持续盈利能力仍较弱。

第二季度单季数据显示，营业总收入为4101.64万元，同比下降11.03%；归母净利润达1591.02万元，同比大幅增长19156.46%；而扣非净利润为-4159.09万元，同比下降2192.43%，进一步凸显盈利质量依赖非经常性项目的特征。

盈利能力分析

公司盈利能力指标同比显著提升。毛利率为0.65%，同比增幅达118.28%；净利率为7.18%，同比增幅为117.47%。尽管增幅较高，但绝对毛利率水平仍处于低位，反映产品或服务附加值有限。每股收益为0.01元，同比增长125.0%；每股净资产为0.25元，同比增长3.01%，资产规模小幅增长。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为4337.65万元，三费占营收比为59.65%，较上年同期上升2.65个百分点，显示费用控制压力有所上升。销售费用同比增长111.45%，主要因维保费增加所致。研发投入同比下降39.66%，表明公司在报告期内缩减了研发支出。

现金流与资产负债状况

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-0.09元，同比减少181.59%，主要因新增项目经营成本及采购管理支出增加。投资活动现金流量净额大幅增长5762.42%，源于减持蜂助手股票；筹资活动现金流量净额下降219.5%，系偿还到期借款增加所致。现金及现金等价物净增加额同比增长331.24%，主要得益于投资收益回笼。

货币资金为9033.23万元，同比增长383.40%；应收账款为4224.37万元，同比下降32.03%；有息负债为4.36亿元，同比下降9.56%。尽管负债有所下降，但有息资产负债率仍达42.08%，且近3年经营性现金流均值为负，债务偿付能力承压。

主营结构与业务发展

主营业务方面，智慧城市与金融板块实现收入4071.62万元，占总收入55.99%，毛利率为6.80%；智慧医疗与商业板块收入3200.38万元，占比44.01%，但毛利率为-7.16%，拖累整体盈利水平。公司持续推进智慧城市、智慧医疗、新能源等领域的布局，并通过减持参股公司股票优化现金流。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注：货币资金/流动负债仅为21.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.54%、应收账款/利润比高达743.73%，显示公司存在流动性紧张、回款能力弱及盈利质量偏低的风险。

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