鸿利智汇（300219）2025年中报财务分析：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，应收账款风险高企

近期鸿利智汇（300219）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

鸿利智汇（300219）2025年中报显示，公司实现营业总收入20.24亿元，同比增长6.45%，但归母净利润仅为1556.73万元，同比大幅下降80.44%。扣非净利润为34.52万元，同比下降99.45%，反映出公司核心盈利能力严重弱化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为11.15亿元，同比增长1.66%；归母净利润为939.42万元，同比下降83.05%；扣非净利润为1077.98万元，同比下降76.07%，表明盈利压力在报告期内持续存在。

盈利能力分析

公司毛利率为13.36%，同比下降31.8%；净利率为0.86%，同比下降79.75%，显示产品附加值和整体盈利水平明显下滑。尽管三费合计占营收比例为7.04%，同比下降5.02%，成本控制有所改善，但未能抵消毛利率下降对利润的冲击。

每股收益为0.02元，同比下降81.82%；每股经营性现金流为0.35元，同比下降12.57%，表明盈利质量同步走弱。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为11.91亿元，较2024年中报的12.11亿元下降1.59%。然而，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1464.46%，提示回款风险较大，可能对公司现金流造成压力。

货币资金为9.53亿元，同比增长36.26%；有息负债为9.18亿元，同比增长5.59%。货币资金/流动负债比例为68.14%，流动性压力需关注。

主营业务结构

从收入构成来看，LED封装板块收入为15.05亿元，占总营收74.36%，是公司最主要的收入来源，毛利率为13.82%。汽车照明产品收入为4.4亿元，占比21.72%，毛利率为9.84%。境外地区收入为2.97亿元，占比14.66%，毛利率高达30.65%，为各区域中最高。

值得注意的是，华中地区毛利率为-2.46%，出现亏损，需关注区域运营效率。

现金流与财务变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降12.57%，主要原因为本期支付到期货款增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降2.54%，系增加购买保本理财产品所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升100.54%，主要因银行借款增加。

财务费用同比下降58.63%，得益于公司加强资金和融资管理，降低融资成本。投资收益同比增长294.51%，主要系转让联营企业股权产生收益。信用减值损失同比上升77.28%，因本期计提坏账准备减少，而上年同期对蓝普公司计提较大金额坏账。

综合评价

尽管公司营业收入实现小幅增长，且在Mini/MicroLED、汽车照明等领域取得客户拓展和技术进展，但盈利能力显著下滑，毛利率、净利率、归母净利润等多项指标大幅下降。高企的应收账款与较低的净利率形成鲜明对比，带来较大的财务风险。未来需重点关注盈利修复能力、应收账款管理及现金流稳定性。

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