东方电热（300217）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期东方电热（300217）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东方电热（300217）2025年中报显示，公司经营业绩同比明显下滑。报告期内，营业总收入为17.5亿元，同比下降14.97%；归母净利润为9100.26万元，同比下降57.22%；扣非净利润为7747.46万元，同比下降62.21%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为10.67亿元，同比下降9.85%；归母净利润为4612.25万元，同比下降63.67%；扣非净利润为4338.99万元，同比下降64.67%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著减弱。2025年中报毛利率为20.12%，同比下降11.78个百分点；净利率为5.7%，同比下降44.74个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为9289.65万元，三费占营收比为5.31%，同比上升14.98%。每股收益为0.06元，同比下降57.38%；每股净资产为2.8元，同比增长3.69%。

资产与现金流状况

公司货币资金为6.72亿元，较2024年同期的9.78亿元下降31.28%。应收账款为11.51亿元，占最新年报归母净利润的比例达362.13%，显示回款压力较大。有息负债为2510.75万元，较上年同期的143.63万元大幅增长1648.10%。

经营活动产生的现金流量净额为-0.04元/股，同比下降158.35%，主要原因为销售下降导致回款减少及到期票据收款下降。投资活动产生的现金流量净额同比增长220.88%，主因是收回投资及取得投资收益收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长93.76%，主要由于偿还债务及分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少。现金及现金等价物净增加额同比增长133.06%，受投资和筹资活动现金流改善影响。

主营业务结构

从业务构成看，家用电器元器件实现收入7.17亿元，占总收入的40.94%，毛利率为14.85%；新能源装备制造收入4.9亿元，占比27.98%，毛利率为30.26%；新能源汽车元器件收入3.05亿元，占比17.40%，毛利率为20.14%；光通信材料收入1.72亿元，占比9.84%，毛利率为13.98%；锂电池材料收入5754.86万元，占比3.29%，毛利率为8.29%。境外地区收入为6728.02万元，占比3.84%，毛利率为34.14%。

经营与战略动态

报告期内，公司业绩下滑主要受多晶硅行业景气度下降影响，导致新能源装备业务利润同比减少约1.1亿元。但部分业务呈现积极趋势：家用电器元器件收入同比增长14.08%，新能源汽车元器件收入增长61.02%，预镀镍材料收入增长22.61%。公司与西安热工院签订近亿元熔盐储能合同，布局固态电池设备市场，并与上海织识在机器人业务领域达成战略合作。未来计划开发厚膜加热器、推进泰国生产基地建设、拓展具身智能供应链，以巩固市场地位。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为72.56%，短期偿债能力承压；同时应收账款/利润比例高达362.13%，存在较大回款风险。

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