ST纳川（300198）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增，现金流与债务压力凸显

近期ST纳川（300198）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST纳川（300198）2025年中报显示，公司财务表现持续承压。报告期内，营业总收入为3553.78万元，同比下降63.77%；归母净利润为-7666.42万元，同比下降98.52%；扣非净利润为-6573.23万元，同比下降17.46%。盈利能力持续恶化，净利率为-220.09%，同比减少437.07%。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1895.67万元，同比下降62.41%；归母净利润为-3363.87万元，同比下降312.45%；扣非净利润为-3011.35万元，同比下降20.96%，亏损幅度显著扩大。

成本与费用结构

尽管营业收入大幅下滑，但公司期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达67.68%，同比增幅高达174.29%。其中，财务费用同比增长61.86%，主要原因为PPP项目未实现融资收益按摊余成本摊销的利息收入减少。销售费用同比下降46.2%，主要因收入减少导致变动性费用下降及成本控制；管理费用同比下降2.88%，得益于人员优化和人力成本减少。

资产与现金流状况

公司货币资金为875.21万元，较2024年同期的4774.19万元大幅下降81.67%。应收账款达5.22亿元，同比增长22.82%，远超营收规模，且归母净利润持续为负，提示回款风险较高。

经营活动产生的现金流量净额同比减少89.89%，主要因本期收回款项减少；投资活动产生的现金流量净额同比减少89.52%，主因收回BT款减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长85.97%，系受资金流动性影响，部分贷款被动停止还贷所致。现金及现金等价物净增加额同比增长23.18%。

每股经营性现金流为0.01元，同比下降89.89%；每股净资产为0.05元，同比下降92.99%；每股收益为-0.07元，同比下降98.66%。

债务与财务健康度

公司有息负债为10.07亿元，较上年同期的11.26亿元下降10.61%。然而，有息资产负债率为48.7%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达12.77倍，债务偿付压力较大。货币资金与流动负债之比仅为0.84%，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为7.6%，流动性风险突出。

主营业务构成

从收入结构看，管材销售收入为1515.78万元，占总收入的42.65%，毛利率为10.18%；新能源汽车相关产品或服务收入为1396.79万元，占比39.30%，毛利率为23.29%；运检修复收入为825.92万元，占比23.24%，毛利率高达68.16%，为当前盈利能力最强的业务板块；工程服务收入为-184.7万元，占比-5.20%，呈现负向贡献。

综合评述

公司整体财务状况不佳，营收大幅下滑，亏损加剧，三费占比异常上升，现金流紧张，应收账款高企，债务负担沉重。尽管运检修复业务毛利率较高，但难以扭转整体经营颓势。财务分析工具提示需重点关注公司现金流、债务结构及应收账款回收风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。