神农种业（300189）2025年中报财务分析：营收显著增长但盈利仍承压，费用管控改善现金流与杠杆风险需关注_股票频道

近期神农种业（300189）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

神农种业（300189）2025年上半年实现营业总收入8722.21万元，同比增长38.66%，显示出较强的收入扩张能力。归母净利润为-1435.94万元，虽仍处于亏损状态，但同比减亏6.69%；扣非净利润为-637.76万元，同比大幅减亏58.87%，表明公司核心经营亏损明显收窄。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达4825.32万元，同比增长275.74%，增长势头强劲；但第二季度归母净利润为-1338.44万元，同比下滑87.43%，显示盈利压力在季度间有所加剧。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为30.23%，同比下降3.5个百分点；净利率为-14.11%，同比提升47.98个百分点。尽管盈利能力尚未转正，但亏损幅度收窄。

销售费用、管理费用和财务费用合计2598.71万元，三费占营收比重为29.79%，较上年同期下降49.0%，反映出公司在费用控制方面取得显著成效。其中，销售费用同比下降36.76%，主因试验示范费及电商服务费减少；管理费用下降28.69%，得益于管理成本压降及投资性房地产折旧方式调整。

财务费用同比大幅上升994.49%，主要由于借款利息增加所致。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为1.04亿元，较2024年中报增长40.24%，占最新年报营业总收入的66.18%，处于较高水平，存在一定的回款风险。货币资金为5422.63万元，同比下降31.46%。

有息负债达2.48亿元，较上年同期增长181.08%，债务压力显著上升。短期借款同比增长38.42%，长期借款增长10.25%，主要因贵州新中一及神农水产种源新增借款。一年内到期的非流动负债下降52.39%，主因为即将到期的长期借款减少。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.03元，同比下降57.47%，主要因采购商品和接受劳务支付的现金增加。经营活动产生的现金流量净额同比减少57.47%，与净利润尚未形成有效匹配。

投资活动产生的现金流量净额同比改善95.19%，因本期神农水产种源科技产业园项目工程款支付较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降53.91%，因新增借款减少且偿还债务增加。

每股净资产为0.69元，同比下降6.02%；每股收益为-0.01元，同比提升6.67%。

主营业务构成

从收入结构看，农业行业收入占比96.72%，达8436.06万元，其中杂交水稻种子为主力产品，收入3510.18万元，占总收入40.24%；其他种子收入2504.28万元，占比28.71%；农化产品及其他收入1685.16万元，占比19.32%。玉米种子、水产品及其他补充业务占比较小。

毛利率方面，油菜种子高达91.47%，其他(补充)业务达81.42%，而农化产品及其它仅为15.65%。

财务变动说明

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：- 经营性现金流连续为负，近三年均值/流动负债为-6.74%；- 有息资产负债率达20.18%，债务负担上升；- 财务费用持续攀升，经营现金流难以覆盖利息支出；- 应收账款规模较大，而归母净利润为负，存在资产质量隐患。

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