东富龙（300171）2025年中报财务分析：营收稳步增长但盈利能力显著下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期东富龙（300171）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

东富龙（300171）2025年上半年实现营业总收入24.29亿元，同比增长6.01%，显示出一定的收入增长韧性。然而，归母净利润为4591.95万元，同比下降59.71%；扣非净利润为2547.52万元，同比下降74.30%，盈利能力出现大幅下滑。

分季度来看，第二季度营业总收入达12.91亿元，同比增长9.22%；但归母净利润为2578.69万元，同比下降47.7%；扣非净利润为836.42万元，同比下降78.72%，显示盈利压力在季度间持续存在。

盈利能力指标

公司毛利率为28.92%，同比下降4.78个百分点；净利率为2.05%，同比减少60.95%。三费合计为3.89亿元，三费占营收比为16.00%，同比上升1.92个百分点，成本费用压力上升，进一步压缩利润空间。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为29.04亿元，较上年同期增长30.05%；应收账款为16.9亿元，较上年同期增长1.87%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达870.6%，反映出回款周期较长或存在潜在坏账风险。

每股经营性现金流为0.36元，同比增长43.95%，经营活动产生的现金流量净额同比增长43.96%，主要得益于公司强化收款管理及新签订单增长带来的销售商品现金流入增加。

负债与财务结构

公司有息负债为5213.6万元，较上年同期大幅增长2051.74%。短期借款和长期借款分别增长163.31%和735.74%，主要因控股子公司取得银行借款所致。应付票据同比增长97.3%，显示票据结算使用增加。

主营业务构成

从主营收入构成看，制剂事业部收入10.91亿元，占总收入44.92%；生物工艺事业部收入7.24亿元，占比29.83%。国际地区收入8.05亿元，占比33.13%，同比增长显著，毛利率达48.03%，高于国内业务的19.45%，成为利润重要来源。

售后服务与配件业务毛利率最高，达46.40%；食品事业部国际订单同比增长73.77%，显示出海外拓展成效。

财务变动与战略动向

在建工程下降42.16%，因江苏生物医药装备产业化基地项目部分工程转为固定资产。其他非流动金融资产增长282.46%，系公司参与投资上海生物医药并购私募基金所致。

公司持续推进‘系统化、国际化、数智化’战略，强化全球营销布局，成功交付多项标志性项目，增强国际市场竞争力。尽管行业竞争加剧导致毛利率下降，但国际业务增长成为亮点。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为85.16%、近3年经营性现金流均值/流动负债为6.79%）及应收账款状况（应收账款/利润达870.6%），两项指标均显示潜在财务风险，需持续跟踪回款情况与流动性管理。

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