双林股份（300100）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款风险凸显

近期双林股份（300100）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

双林股份（300100）2025年中报显示，公司营业总收入达25.25亿元，同比增长20.07%；归母净利润为2.87亿元，同比增长15.73%；扣非净利润为2.46亿元，同比大幅上升55.65%，反映出主营业务盈利能力显著增强。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入12.39亿元，同比增长19.14%；归母净利润为1.28亿元，同比下降25.08%；扣非净利润为1.14亿元，同比增长33.14%。第二季度归母净利润下滑与扣非净利润增长背离，提示非经常性损益对公司盈利造成一定波动。

盈利能力分析

公司毛利率为20.74%，同比提升7.45个百分点，显示产品结构优化或成本控制取得成效；净利率为11.38%，同比下降3.81个百分点，表明期间费用、税费或其他非经营性支出对净利润形成一定压力。

每股收益为0.51元，同比增长15.91%；每股净资产为5.14元，同比下降12.58%，反映权益增速低于盈利增速，可能与分红、回购或资本结构调整有关。

费用与资产质量

销售、管理、财务三项费用合计1.76亿元，占营收比重为6.95%，同比下降8.90%，费用管控能力有所提升。财务费用同比下降53.39%，主要因借款利息减少。

应收账款达12.39亿元，较2024年同期增长18.99%，占最新年报归母净利润比例高达249.33%，存在较大回款风险，需重点关注客户信用管理和资金流动性安全。

货币资金为7.05亿元，同比增长22.41%；有息负债为8.87亿元，同比下降8.42%，债务压力略有缓解。但货币资金/流动负债比率仅为38.65%，短期偿债能力偏弱。

经营现金流状况

每股经营性现金流为0.71元，同比下降29.73%，与净利润增长趋势背离，说明盈利质量有所下降，收入的现金实现能力减弱。

现金及现金等价物净增加额同比下降85.56%，主要受经营活动、投资活动和筹资活动综合影响。投资活动产生的现金流量净额大幅下降13486.64%，系本期收购科之鑫及上期收到业绩补偿款所致；筹资活动现金流量净额增长80.8%，因本期收到股权激励款且上年同期存在借款偿还。

主营业务结构

从收入构成看，内外饰及机电部件贡献收入13.44亿元，占比53.23%，毛利率21.90%；轮毂轴承部件收入6.16亿元，占比24.38%，毛利率21.05%；新能源电驱收入4.4亿元，占比17.45%，毛利率17.65%。新能源业务占比持续提升，但毛利率相对较低。

地区分布上，国内收入23.18亿元，占比91.80%；国外收入2.07亿元，占比8.20%，海外毛利率达28.16%，显著高于国内水平，具备更高盈利潜力。

综合评价

公司2025年上半年整体营收与利润实现稳健增长，尤其是扣非净利润增速亮眼，费用控制有效，新能源与智能部件布局持续推进。然而，应收账款高企、经营性现金流下滑、货币资金对流动负债覆盖不足等问题，提示资产质量和流动性风险需引起重视。

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