万邦达（300055）2025年中报财务分析：盈利指标改善但现金流与负债压力凸显_股票频道

近期万邦达（300055）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

万邦达（300055）2025年中报显示，公司实现营业总收入11.86亿元，同比下降5.64%；归母净利润为2250.45万元，同比微增0.07%；扣非净利润达1561.95万元，同比大幅上升967.74%，显示出非经常性损益对利润影响减弱，核心盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2025年第二季度营业收入为5.53亿元，同比上升0.09%；归母净利润为288.8万元，同比上升241.71%；但扣非净利润为-129.36万元，虽同比上升88.29%，仍处于亏损状态，表明主业经营仍面临一定压力。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年中报毛利率为8.8%，同比增幅达102.09%；净利率为2.58%，同比增幅为24.61%。尽管收入下滑，但成本控制和结构优化推动了利润率改善。其中，化工材料分部贡献主营收入10.68亿元，占总收入的90.05%，毛利率为10.30%，是主要利润来源。

费用与资产状况

三费合计为5736.31万元，占营收比重为4.84%，同比上升13.85%，费用压力有所上升。财务费用同比下降31.08%，主要因贴息费用减少。

货币资金为4.67亿元，较上年同期的5.99亿元下降21.99%；应收账款为5.69亿元，同比增长5.82%，已达到归母净利润的1598.76%，回款效率值得关注。有息负债达9.8亿元，较上年同期的4.29亿元增长128.43%，债务负担明显加重。

长期借款同比大幅增长174.44%，主要由于揭阳碳四碳五项目贷款增加，在建工程同比增长32.97%，反映项目投入持续加大。

现金流分析

每股经营性现金流为-0.05元，同比减少170.86%，主要因本报告期支付的增值税、所得税及消费税增加所致。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，显示盈利质量承压。

投资活动产生的现金流量净额同比下降55.61%，因揭阳碳四碳五项目投入增加以及理财产品购买增多。筹资活动产生的现金流量净额同比上升388.68%，主要得益于借款大幅增加，取得借款收到的现金同比增长437.16%。

现金及现金等价物净增加额同比上升34.51%，主要源于借款增加带来的现金流入。

主营业务与战略动向

公司坚持新材料与环保双轮驱动战略。惠州伊斯科碳五系列产品持续运营，揭阳碳四碳五项目已进入试生产准备阶段，有望提升高端新材料产能。危固废处理业务收入同比增长，水务运营业务注重合同续签与安全运营。晋纬环保在盐湖提锂技术方面取得进展，攻克高镁锂比卤水提锂关键技术。

公司拥有96项专利，新授权专利1项，新申请1项，通过产学研合作强化技术研发能力。

风险提示

尽管盈利能力改善，但多项财务指标提示潜在风险：

综上，万邦达2025年上半年在盈利质量与核心利润方面有所改善，但现金流紧张、应收账款高企及债务压力上升，需持续关注其资金链安全与项目回报效率。

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