传艺科技（002866）2025年中报财务分析：营收净利双增但扣非承压，现金流改善与债务风险并存

近期传艺科技（002866）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

传艺科技（002866）2025年中报显示，公司营业总收入为10.07亿元，同比上升13.33%；归母净利润为4215.57万元，同比上升28.31%。然而，扣非净利润为2719.57万元，同比下降5.92%，显示出核心盈利能力有所承压。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达5.42亿元，同比上升17.81%；但归母净利润仅为310.94万元，同比下降83.96%；扣非净利润为-499.18万元，同比下降126.49%，表明二季度经营面临较大压力。

盈利能力分析

公司毛利率为22.2%，同比下降6.61个百分点；净利率为2.07%，同比提升1.24个百分点。尽管净利率改善，但毛利率下滑反映出成本压力或产品结构变化的影响。每股收益为0.15元，同比增36.36%；每股净资产为7.08元，同比下降3.04%。

三费合计为1.08亿元，占营收比重为10.77%，同比下降10.66%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.85亿元，较上年减少20.66%；应收账款为6.61亿元，同比增加11.44%；有息负债为11.04亿元，同比上升4.86%。货币资金/流动负债比例为77.93%，提示短期偿债能力存在一定压力。

有息资产负债率为28.37%，需关注其债务结构和偿债风险。长期借款同比下降19.44%，但短期借款上升15.3%，显示融资结构向短期倾斜。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.52元，同比大幅增长410.47%，主要得益于销售收入增长、应收账款回笼加快以及钠电池业务采购支出减少。经营活动产生的现金流量净额同比增幅达410.47%。

投资活动产生的现金流量净额下降217.25%，主因是理财产品购买增加；筹资活动产生的现金流量净额下降42.17%，因取得借款减少。

主营业务构成

从收入结构看，笔记本及台式机键盘等输入设备收入为6.73亿元，占总收入66.83%，毛利率为25.89%；触控板及按键收入为2.27亿元，占比22.60%，毛利率20.59%；FPC业务收入7638.47万元，占比7.59%，毛利率22.06%。

钠离子电池系统及其材料收入为1099.21万元，占比1.09%，该板块利润为-2648.33万元，毛利率为-240.93%，仍处于亏损状态，拖累整体盈利能力。

地区分布上，外销收入5.33亿元，占比52.94%，毛利率29.19%；内销收入4.74亿元，占比47.06%，毛利率14.34%，外销盈利能力显著高于内销。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债为77.93%）- 债务水平（有息资产负债率28.37%）- 应收账款管理（应收账款达6.61亿元，高于归母净利润）

此外，新能源板块尚未实现盈利，且对整体利润形成拖累，未来发展仍需观察其市场拓展与成本控制进展。

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