本钢板材（000761）2025年中报财务分析：亏损收窄但盈利能力与现金流承压

近期本钢板材（000761）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

本钢板材（000761）2025年中报显示，公司实现营业总收入246.98亿元，同比下降12.93%；归母净利润为-13.99亿元，同比上升9.21%；扣非净利润为-14.5亿元，同比上升10.56%。整体来看，公司仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为123.6亿元，同比下降8.61%；归母净利润为-6.33亿元，同比上升1.26%；扣非净利润为-6.81亿元，同比上升3.54%，亏损趋势延续但同比改善。

盈利能力分析

公司盈利能力依然薄弱。2025年中报毛利率为-3.01%，同比下降6.56个百分点；净利率为-5.53%，同比下降4.89个百分点。主营业务中，钢板产品收入占比达97.40%，贡献收入240.55亿元，但毛利率为-3.09%，为主要亏损来源。工业整体毛利率为-3.01%，境内地区毛利率为-3.35%，境外为-1.39%，均处于负值区间。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计5.56亿元，三费占营收比为2.25%，同比上升12.62%。财务费用大幅上升54.64%，主要因有息负债利息及汇兑损失增加。

资产方面，货币资金为21.2亿元，同比增长6.41%；有息负债为105.52亿元，同比上升19.75%；应收账款为9.33亿元，同比下降29.67%。每股净资产为2.33元，同比下降34.17%；每股收益为-0.34元，同比上升9.07%。

现金流与债务风险

现金流表现不佳。每股经营性现金流为0.09元，同比下降65.62%。经营活动产生的现金流量净额同比下降65.62%，主因销售现款及票据贴现减少。投资活动现金流量净额下降86.52%，因购建长期资产及投资支付增加；筹资活动现金流量净额上升115.27%，因偿还债务减少所致。现金及现金等价物净增加额同比下降2668.12%，反映整体现金流压力显著。

债务方面，有息资产负债率为23.06%，货币资金/流动负债为8.14%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.59%，显示短期偿债能力偏弱，需关注流动性风险。

经营业绩与战略动向

报告期内，公司生铁产量为519.97万吨，粗钢541.65万吨，钢材816.16万吨。持续推进高端化、智能化、绿色化转型，重点产品占比同比提升31%，热成型系列销量增长89%，新产品增利2737万元。完成36项新产品开发，受理专利139件，获省部级科技奖4项，智能制造换人率达32%，数据资产化率达88%。

尽管技术进步和产品结构优化取得成效，但受行业“三高三低”格局影响，钢价偏弱，成本压力仍存，盈利能力尚未实现根本性扭转。

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