神奇B股（900904）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期神奇B股（900904）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    根据中国证监会颁发的《上市公司行业分类指引》（2012修订），公司所处行业为医药制造业，属于医药制造细分的中成药行业与化学药行业。

    （一）报告期医药制造行业情况

    1.规模以上企业收入利润延续调整趋势

    根据国家统计局数据，2025年1-5月份，全国规模以上工业企业实现营业收入54.76万亿元，同比增长2.7%；实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%。同期，规模以上医药制造企业累计实现营业收入9947.9亿元，同比下降1.4%；实现利润总额1353.2亿元，同比下降4.7%。这一趋势延续了2024年以来的行业调整压力。

    从医药制造细分行业来看，根据研究机构的观察，中药行业企业受上游中药原材料的涨价、中成药集采后产品价格下滑等因素影响，毛利率进一步下降；化药领域，创新药板块逐步进入收获期，创新收入占比提高，带动化学制剂板块盈利结构发生变化；医药流通领域企业收入、归母净利润、扣非归母净利润均呈下降态势。（数据来源：东吴证券）

    2.OTC零售行业：线下承压、线上增长

    2025年以来，受多重因素影响，线下药店销售额增速明显放缓，院外零售市场整体规模下滑，呈现“线下承压、线上增长”的结构性分化特征。具体来看影响因素包括：呼吸系统疾病发病率下降、消费降级压力、线下药店竞争加剧、门店客流量减少，以及个人账户改革、门诊统筹等政策调整。

    市场数据显示，2025年1-5月全国零售药店市场规模约2152亿元，同比下滑1.3%。其中，药品销售额同比微增0.2%，非药品（如保健品、医疗器械）下滑8.5%。这一趋势反映出医保控费、消费降级对非药品类的冲击，以及药品市场在集采常态化下的韧性；门店数量方面，2025年一季度全国净减少约3000家，药店总数回落至70万家以下。

    与此同时，2025年药品电商板块在市场规模、企业业绩、品类服务及用户活跃度等方面均有良好增长。政策层面，处方药网售试点扩大、医保线上支付覆盖范围增加等利好因素为行业发展提供了动力；企业层面，医药电商通过拓展品类、优化服务等方式提升用户体验、增强用户黏性。

    3.药品集采政策向“质价平衡”优化

    2025年政府工作报告首次提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”，医药行业政策呈现出鼓励创新、严格监管、注重中医药发展等特点。

    2025年上半年，国家药监局批准43个创新药，同比增长59%，接近2024年全年（48个）的水平。

    2025年7月15日，国家组织药品联合采购办公室公布第十一批集采新规则及品种遴选情况。国家医保局表示，新的集采政策应坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则，进一步优化采购规则——不再简单以最低报价为参考，企业利润空间有望得到合理保障。此外，规则将“投标药品的生产线2年内不违反药品GMP要求”纳入考量，药监部门还将对中选企业检查和产品抽检“全覆盖”，以促使企业加大质量管控投入，保障用药安全。

    总体而言，2025年药品集采政策促使制药企业从“价格战”转向“价值导向”。短期层面，企业需适应新规则，调整报价策略和质量管理体系；长期而言，有利于行业健康发展，推动资源向高质量仿制药和创新药倾斜，加速产业升级。

    （二）报告期内公司主要业务及产品如下：

    1.医药制造业

    公司的主营业务为药品的研发、生产与销售，产品涉及抗肿瘤、感冒止咳、心脑血管、风湿骨病、抗真菌、补益安神及妇科等治疗领域，主要产品包括斑蝥酸钠维生素B6注射液、斑蝥酸钠注射液、枇杷止咳颗粒、强力枇杷露、枇杷止咳胶囊、金乌骨通胶囊、珊瑚癣净、精乌胶囊、全天麻胶囊、银丹心泰滴丸等。

    经过30多年的发展，公司质量管理体系日趋成熟，下属所有子公司均已完成新版GMP/GSP认证，并建立了覆盖全国大部分地区的营销体系；公司药品质量安全可靠，产品竞争优势显著，市场空间广阔，公司经营持续稳定具有坚实的基础。报告期内公司医药制造业收入55110.62万元，占营业收入的比例为57.35%。

    2.医药商业

    公司主要以控股孙公司山东神奇为医药商业平台，从事医药品的配送、批发和零售，销售本公司及其他企业的医药产品；下属控股孙公司滨州神奇，是山东滨州地区规模领先的药店连锁经营企业。报告期内公司医药商业收入40974.36万元，占营业收入的比例为42.65%。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司重点实施了以下方面工作：

    1.营销管理方面

    致力于持续优化产品结构与营销策略，加大新产品梯队的战略孵化力度，深耕终端市场，不断扩大市场占有率。

    （1）以成熟品牌为依托，围绕优势品种构建核心竞争力，加大对公司二、三线产品的培育投入。进一步完善区域推广体系管理，实现区域市场的无缝覆盖；积极创新学术推广方式，大力培育和拓展销售终端。

    （2）处方药销售板块：坚持以学术为引领，推进产品入院准入进程，提升医院市场覆盖范围；扎实推进医疗终端工作，积极开拓第二、第三终端（药店、基层医药市场），同时扩大第四、第五终端（线上渠道），打造“无缝覆盖”的药品营销模式。推进营销队伍专业化建设，优化产品结构与营销策略，孵化新产品梯队；聚焦主导系列产品，深耕医院与基层医疗市场，拓展院外业务，加强学术推广，找准产品差异化定位，培育重点产品，充分挖掘市场空间。（3）OTC商业产品销售方面：严格实施渠道体系管理，推动产品广泛且深入覆盖医疗终端；精心筛选商业渠道客户，优先选择终端资源丰富、把控能力强的客户进行渠道归拢，不断扩大品牌影响力。坚持品牌品类布局，与主流连锁开展战略合作，实施精细化管理，做强做大第二终端，持续优化营销策略。

    （4）电商产品销售领域：持续优化并拓展线上电商渠道，升级与头部平台的合作模式，深化线上行销标准，促进线上线下协同增效。进一步深化与京东健康、阿里健康等现有平台的合作，优化用户体验，提升线上销售转化率；借助大数据分析精准定位目标用户，实现精准营销。

    2.智能制造及质量管理方面

    持续强化管理工作，狠抓各项举措落实，高质量完成生产任务，确保市场供应稳定。以创新和质优为核心，践行“低成本制造”理念，全力推进“连续化、自动化、数字化、智能化”四化建设，不断增强制造端核心竞争力。做好生产、采购、供应、销售、库存各环节的协同统筹，充分挖掘产能潜力，实现各基地之间的产能共享。

    3.药品研发方面

    聚焦核心治疗领域，丰富产品研发管线，为研发创新积蓄力量。

    （1）围绕公司主导产品的核心治疗领域，开展循证医学多渠道突破，加强抗肿瘤系列及心脑血管系列等产品的基础研究，深入挖掘其临床价值，开展上市后再评价工作；在主要品种基础上进行新化合物筛选，为新药研发奠定基础；通过研发体系建设与技术创新，开发产品新适应症，开展药效学研究，升级抗肿瘤系列产品系统开发，巩固在相关产品领域的领先地位。

    （2）根据产品储备情况，通过药理药效循证及评价，进行改良性新药的研发；对储备品种开展二次升级开发，通过药物作用机理研究、临床再评价等方式挖掘其临床价值，提高现有产品质量标准，夯实产业发展基础；推动新产品上市，将产品资源有效转化为经济效益。

    （3）与科研院校开展深度合作，保障已立项项目顺利推进并取得成果；积极开展化学药、中成药、新产品、中药大健康产品的开发工作，完善研发体系。加强与国内外知名医药科研院所的合作，优化产品研发管线，夯实产品结构，推进研发创新、外延发展与卓越运营，助力公司业绩增长。

    （4）推进公司产品工艺质量改进提升，增强公司后续竞争力。

    4.内部管控体系建设方面

    持续提升和完善内部管控体系，切实规避企业运营管理风险，提高公司运营效率。强化内部控制，推进全面预算管理，提升资金使用效率，严格控制费用支出，提高盈利能力，确保内部管控体系与公司经营规模、业务范围、风险水平相适配。增强内部各部门之间的联动协调，抓好成本控制与降耗工作，树立规范、质量、成本意识，为企业稳健发展奠定坚实基础。

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司加强管理措施，不断提高公司核心竞争能力。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：

    1.品牌优势

    公司“神奇”品牌有超过30年的历史，“神奇”商标是国家工商行政管理总局认定的“中国驰名商标”，多次被权威机构评为“中国十大著名商标”、“贵州省名牌”。在确立母品牌核心价值及定位的前提下，公司规范品牌系统，明确品牌定位，打造了“神奇娃娃、神奇速可停、神奇速宁达、神奇奇宁达、神奇康正、神奇康莱、神奇大药房、神奇印象”等多品牌发展体系，形成了独特的品牌文化，品牌的知名度、美誉度和影响力。

    神奇制药长期将品牌战略作为一项系统性工程，努力塑造良好的品牌形象，充分发挥并挖掘“神奇”金字招牌的品牌潜力和内涵，坚持奉行“继承品牌、锤炼品牌、发展品牌”的品牌建设方针，将品牌建设纳入企业总体发展战略。

    2.产品优势

    公司产品线较丰富，目前在产药品涵盖了处方药和OTC两大类。OTC业务覆盖了感冒止咳用药、小儿用药、抗真菌用药、补益类用药、妇科用药、骨科用药等几十个品类，药品批准文号141个。处方药品种覆盖了抗肿瘤及心血管等治疗领域。

    3.质量优势

    公司质量主体责任机制清晰，构建了严格的质量管理体系，管控好可能或潜在的质量风险。加强安全培训教育，提高员工安全生产意识，保障安全生产，稳定生产控制。确保向市场输送质量优良、功效突出的产品。

    4.技术优势

    公司非常重视专利技术的开发和获得，通过专利保护构建核心产品知识产权保护体系，确保公司产品的市场优势。下属子公司神奇药业为“国家知识产权示范企业”，柏强制药为贵阳市知识产权示范企业，柏强制药和金桥药业为贵州省知识产权优势企业。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。