欧林生物（688319）2025年中报财务分析：营收净利大幅增长，盈利能力改善但现金流与债务风险仍需关注

近期欧林生物（688319）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

根据欧林生物（688319）发布的2025年中报，公司财务表现呈现显著改善。截至报告期末，营业总收入为3.06亿元，同比上升35.17%；归母净利润达1319.69万元，实现同比扭亏为盈，增幅达147.22%；扣非净利润为772.36万元，同比上升124.2%。

单季度数据显示，第二季度表现尤为突出：营业总收入达2.18亿元，同比增长40.44%；归母净利润为2027.08万元，同比大幅上升1139.49%；扣非净利润为1874.63万元，同比增长559.66%。

盈利能力指标

公司毛利率为93.17%，较去年同期微降1.47个百分点；净利率为4.33%，同比提升131.86%。三费合计为1.85亿元，占营收比重为60.59%，同比下降11.73个百分点，显示费用控制能力有所增强。

每股收益为0.03元，同比上升147.31%；每股净资产为2.28元，同比增长5.07%；每股经营性现金流为-0.05元，同比改善65.85%。

资产与负债状况

截至2025年6月30日，公司总资产为183,623.41万元，总负债为90,181.43万元，资产负债率为49.11%。货币资金为1.84亿元，同比下降21.81%；应收账款为6.17亿元，同比上升25.55%；有息负债为3.9亿元，同比上升9.92%。

租赁负债大幅上升1049.08%，主要因新签订房屋租赁协议；使用权资产同比上升610.46%。应付职工薪酬同比下降97.2%，主要因支付上年末年终奖；应交税费同比下降57.43%，系本期支付上年末应缴税金所致。

现金流与财务风险提示

经营活动产生的现金流量净额同比上升65.87%，主要得益于销售回款增加；投资活动产生的现金流量净额同比上升76.74%，因重组金葡菌疫苗资本化投入减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降80.91%，主要因银行借款同比大幅减少。

财务分析工具提示需关注以下风险：- 货币资金/流动负债为42.39%，流动性压力较大；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为0.68%，现金流覆盖能力弱；- 有息资产负债率为21.25%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达120.43%，偿债压力较高；- 财务费用/近3年经营性现金流均值达309.11%，财务负担较重；- 应收账款/利润达2972.96%，回款质量与利润匹配度偏低。

主营业务与战略发展

公司主营人用疫苗的研发、生产与销售，核心产品为吸附破伤风疫苗，国内市场占有率多年领先。2025年上半年，破伤风疫苗销售持续增长，推动整体营收上升。公司持续加大市场推广力度，产品覆盖全国31个省、自治区、直辖市。

研发方面，公司拥有128名研发人员，占员工总数27.65%。聚焦“成人疫苗”与“超级细菌疫苗”方向，布局多个1.1类新药项目。重组金葡菌疫苗Ⅲ期临床试验已完成全部受试者入组，三价及四价流感病毒裂解疫苗（MDCK细胞）Ⅰ期临床试验完成受试者入组。公司通过投资纳美信生物进入mRNA疫苗领域，并与外部机构共建抗体药物研发实验室。

公司推进国际化战略，与澳大利亚格里菲斯大学签署GAS疫苗委托生产协议，并完成中国政府援助缅甸地震救灾疫苗的生产任务。

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