森麒麟（002984）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期森麒麟（002984）发布2025年中报。根据财报显示，森麒麟增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入41.19亿元，同比上升0.24%，归母净利润6.72亿元，同比下降37.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入20.63亿元，同比上升3.45%，第二季度归母净利润3.11亿元，同比下降45.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.6%，同比减25.99%，净利率16.31%，同比减37.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.72亿元，三费占营收比4.16%，同比增116.21%，每股净资产13.07元，同比增10.95%，每股经营性现金流0.02元，同比减96.32%，每股收益0.65元，同比减49.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为47.25%,原因:原材料和库存商品增加。
2. 使用权资产变动幅度为-67.07%,原因:计提使用权资产折旧影响。
3. 交易性金融资产变动幅度为648.03%,原因:本期购买理财产品。
4. 应收票据变动幅度为-45.62%,原因:银行承兑汇票变动。
5. 应收款项融资变动幅度为-55.39%,原因:银行承兑汇票变动。
6. 预付款项变动幅度为142.33%,原因:预付原材料采购款。
7. 其他非流动资产变动幅度为-61.17%,原因:预付设备款减少。
8. 交易性金融负债变动幅度为-19.12%,原因:外汇期权合约和掉期的公允价值变动。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-61.99%,原因:本期支付上年末计提的职工薪酬。
10. 其他应付款变动幅度为-34.55%,原因:退还押金保证金以及支付物流费。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为125.02%,原因:应付债券利息增加。
12. 其他流动负债变动幅度为-44.83%,原因:已背书未终止确认的票据减少。
13. 财务费用变动幅度为102.63%,原因:汇兑损益变动。
14. 所得税费用变动幅度为-41.82%,原因:利润减少。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-96.3%,原因:摩洛哥投产支付原材料采购款增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.05%,原因:海外工厂建设投资支出减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为158.38%,原因:短期借款增加。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为77.92%,原因:投资支出减少。
19. 税金及附加变动幅度为-55.54%,原因:增值税附加税减少。
20. 投资收益变动幅度为-36.28%,原因:处置交易性金融资产/负债取得的收益减少。
21. 公允价值变动收益变动幅度为-250.09%,原因:交易性金融资产/负债期末公允价值变动。
22. 资产处置收益变动幅度为114.12%,原因:处置、清理资产。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.25%，资本回报率强。去年的净利率为25.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.85%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为9.2%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在18.45亿元，每股收益均值在1.78元。

持有森麒麟最多的基金为景顺长城景气进取混合A，目前规模为22.18亿元，最新净值0.7735（8月29日），较上一交易日上涨0.69%，近一年上涨29.41%。该基金现任基金经理为张靖。

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