欧晶科技（001269）2025年中报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期欧晶科技（001269）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.39亿元，同比下降59.14%，归母净利润-7419.87万元，同比上升40.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9793.33万元，同比下降59.88%，第二季度归母净利润-7053.24万元，同比上升52.16%。本报告期欧晶科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达167%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-2.71%，同比减123.77%，净利率-31.1%，同比减44.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计3357.12万元，三费占营收比14.07%，同比增167.0%，每股净资产4.61元，同比减35.33%，每股经营性现金流-0.3元，同比减130.21%，每股收益-0.39元，同比增41.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为135.26%,原因:本期理财产品到期赎回。
2. 应收款项变动幅度为16.88%,原因:加工服务的销售款延期收回。
3. 在建工程变动幅度为276.71%,原因:本期新增半导体石英坩埚建设项目。
4. 合同负债变动幅度为-98.68%,原因:本期预收客户货款减少。
5. 长期借款变动幅度为-55.27%,原因:本期长期借款到期偿还减少。
6. 营业收入变动幅度为-59.14%,原因:本期石英坩埚销售价格下降、加工服务业务量及价格下降。
7. 营业成本变动幅度为-52.65%,原因:本期销量减少。
8. 销售费用变动幅度为-18.47%,原因:本期业务宣传费减少。
9. 管理费用变动幅度为-13.46%,原因:本期职工薪酬减少。
10. 财务费用变动幅度为51.65%,原因:本期存款利息收入减少。
11. 所得税费用变动幅度为55.82%,原因:本期递延所得税减少。
12. 研发投入变动幅度为-59.17%,原因:本期研发投入减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-130.21%,原因:本期营业收入减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为140.14%,原因:本期购买理财产品减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.87%,原因:本期未进行利润分配减少筹资活动现金流出。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为122.67%,原因:本期未进行利润分配及减少理财产品购买，进而减少投资活动和筹资活动现金流出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-56.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.53%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-24.15%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.4%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有欧晶科技最多的基金为环境治理LOF，目前规模为2.08亿元，最新净值0.5611（8月29日），较上一交易日下跌0.27%，近一年上涨16.54%。该基金现任基金经理为罗昊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：整治“内卷式”竞争，光伏行业有望加速淘汰落后产能，公司如何看待？光伏行业目前实际情况如何？
答：公司非常认同“在破除‘内卷式’竞争中实现高质量发展”的理念。在政府的积极引导、行业的自律倡议之下，光伏产业链的企业正在有所行动，把精力和资源投向技术创新和先进产能制造，逐步打破“内卷式”竞争。伴随着政策导向的驱动，硅料、硅片报价均有所上涨，从长远来看，随着国家政策的持续落地与完善，不仅有助于优化光伏行业的资源配置，提升行业整体竞争力，还将加速落后产能的淘汰出清，为光伏行业的高质量发展奠定基础。

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