津滨发展（000897）2025年中报简析：净利润同比下降99.35%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期津滨发展（000897）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.96亿元，同比下降85.64%，归母净利润216.16万元，同比下降99.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5389.48万元，同比下降82.98%，第二季度归母净利润-1137.07万元，同比下降107.37%。本报告期津滨发展三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达659.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.65%，同比减6.19%，净利率-0.61%，同比减102.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计3197.52万元，三费占营收比16.34%，同比增659.88%，每股净资产1.89元，同比增0.83%，每股经营性现金流-0.42元，同比减444.8%，每股收益0.0元，同比减99.37%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-41.79%,原因:报告期缴纳税金、支付土地款。
2. 存货变动幅度为7.66%,原因:报告期增加土地储备。
3. 应交税费变动幅度为-78.98%,原因:报告期缴纳土地增值税。
4. 其他应付款变动幅度为349.96%,原因:报告期获得控股子公司少数股东同比例拆借款。
5. 营业收入变动幅度为-85.64%,原因:房地产销售结算较上年同期减少。
6. 营业成本变动幅度为-85.16%,原因:房地产销售结算较上年同期减少。
7. 财务费用变动幅度为52.77%,原因:利息收入减少。
8. 所得税费用变动幅度为-81.52%,原因:报告期利润较上年同期减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-444.8%,原因:支付项目土地增值税清算税金较上年同期增加。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为804.63%,原因:报告期获得控股子公司少数股东拆借款。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-923.76%,原因:支付项目土地增值税清算税金较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.82%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为18.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.94%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-4.17%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.65%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.76%）
2. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达119.95%）

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