沙河股份（000014）2025年中报简析：净利润同比下降135.04%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期沙河股份（000014）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1428.72万元，同比下降94.74%，归母净利润-1896.01万元，同比下降135.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入634.52万元，同比下降89.6%，第二季度归母净利润-942.23万元，同比下降221.97%。本报告期沙河股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达1559.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率28.58%，同比减43.12%，净利率-133.99%，同比减771.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计2493.88万元，三费占营收比174.55%，同比增1559.09%，每股净资产6.63元，同比减3.41%，每股经营性现金流0.23元，同比增188.93%，每股收益-0.08元，同比减136.36%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.3%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.42%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为0.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达395.94%）

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