星球石墨（688633）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期星球石墨（688633）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.1亿元，同比上升5.77%，归母净利润4666.64万元，同比下降24.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.83亿元，同比上升4.01%，第二季度归母净利润2987.34万元，同比下降10.65%。本报告期星球石墨公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达175.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.83%，同比减17.55%，净利率14.95%，同比减29.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计3907.17万元，三费占营收比12.59%，同比减0.58%，每股净资产11.28元，同比增9.68%，每股经营性现金流0.84元，同比增492.57%，每股收益0.32元，同比减23.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.79%，资本回报率一般。去年的净利率为23.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.31%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.79%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.02%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达175.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.37亿元，每股收益均值在1.64元。

持有星球石墨最多的基金为鹏华弘嘉混合A，目前规模为4.52亿元，最新净值2.937（8月29日），较上一交易日上涨0.77%，近一年上涨78.05%。该基金现任基金经理为汤志彦。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司“材料、设备、系统、服务”四位一体的产业格局具体是指？
答：公司作为石墨制化工设备的主要供应商之一，专注于为下游应用行业提供高效节能的专用设备制造。凭借在生产能力、研发能力、市场能力等方面的独特优势，公司持续保持领先的行业地位。目前，公司已形成以“材料、设备、系统、服务”四位一体的产业格局，打造高效节能设备产业闭环，助力高端装备产业的发展。
在产业格局中，公司以石墨设备及系统为核心，以石墨材料生产为基础，以维修保养服务为依托。材料、设备、系统、服务相互支持、相互依赖、相互促进，共同推动公司业务的全面发展。
作为石墨设备制造商，石墨原材料是公司主要采购对象。鉴于石墨设备的生产质量与原材料的处理工艺达标情况密切相关，公司致力于业务向原材料端延伸，以更好地集成材料的技术优势，发挥材料与设备的协同作用。
在业务转型方面，公司逐渐从单一产品生产商向工程化、整合化系统供应商转型，大力发展石墨设备的系统业务，并不断探索一体化交付新模式。通过一体化交付业务的设计、安装、维保服务全过程，公司不断积累经验，提升综合服务能力。
公司高度重视产品售后服务，在全国多个主要市场区域布局专业售后服务点，确保售后工程师能第一时间响应客户需求，迅速赶赴现场解决设备维护及保养问题，显著增强了公司的市场竞争力。

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